市場洞察 
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日圓兌美元匯率下跌0.5%至158.91，創下2024年7月以來的最低點。此次下跌歸因於市場對首相高市早苗可能提前舉行大選的猜測。日圓跌幅超過了1月觸及的158.87的前期低點，引發了市場對可能出現市場幹預的擔憂。日本官員警告不要進行過度投機性的外匯交易，反映出他們對日圓進一步貶值的擔憂。
影響日圓的持續負面因素
持續的負面因素，例如美日收益率差、負實際利率和資本外流，繼續對日圓構成壓力。日圓兌美元匯率有跌破160的風險，鑑於過去應對市場波動的舉措，幹預的可能性依然存在。我們看到日圓走勢呈現似曾相識的模式，讓人回想起2025年初的疲軟。當時，政治不確定性和較大的利率差將美元兌日圓匯率推向159附近。
如今，該貨幣對再次測試這些水平，徘徊在159.50附近。美日利率差帶來的基本面壓力仍是主要驅動因素，與去年相同。由於美國聯邦基金利率維持在4.5%，而日本央行政策利率僅0.1%，此利差持續刺激市場拋售日圓。美國商品期貨交易委員會（CFTC）的最新數據顯示，非商業交易者對日圓的淨空頭部位已連續第三週增加，這反映了上述趨勢。
選擇權和介入風險
美元兌日圓一個月隱含波動率近期已跌至六個月低點，僅7.5%，使得選擇權交易成本相對較低。這顯示交易者可以考慮買進買權，以期從日圓可能突破160.00心理關卡中獲利。另一方面，買入賣權則提供了一種低成本的對沖方式，可以防範官方乾預引發的日圓突然上漲。
我們必須記住，日本財政部曾在2022年末和2025年中期兩次幹預日圓匯率，當時日圓貶值速度被認為過快。任何大幅突破160.20（去年的高點）的投機性走勢幾乎肯定會引發官方的強烈反應。因此，未來幾週持有日圓空頭部位將面臨巨大的事件風險。
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