黃金市場預期：美國司法部已就鮑威爾在參議院就一項翻新工程作證一事發出傳票。這加劇了人們對聯準會獨立性的擔憂，川普可能宣布鮑威爾的繼任者。
市場預期聯準會今年將降息兩次，但強勁的勞動力市場數據表明，1月利率可能維持不變。黃金技術分析顯示，由於超買訊號，金價在4,600美元下方出現停滯。初步支撐位在4525-4500美元，潛在下探至4,400美元。
若突破4600美元，目標位可能為4700-4750美元。投資銀行預測，在聯準會預期降息和地緣政治擔憂的影響下，到2026年，黃金價格將維持在每盎司4,500-5,000美元的區間。
回顧2025年的市場波動，我們記得金價在每盎司4,630美元的高點附近盤整。當時，圍繞聯準會主席鮑威爾的調查以及地緣政治緊張局勢的不確定性是主要驅動因素。在這種環境下，避險需求依然強勁，市場都在等待通膨數據發出明確訊號。
此後，情況變得更加複雜，2025年12月的最終通膨報告顯示，年漲幅高達3.4%，高於預期。這削弱了市場對聯準會去年兩次大幅降息的預期。目前，市場將目光投向春末，期待聯準會的首次降息行動，因此黃金價格對每個即將公佈的數據都非常敏感。
儘管隨著新任主席的就職，圍繞聯準會領導層的政治紛爭有所平息，但黃金的潛在利好因素依然存在。2025年的最終數據顯示，全球央行新增黃金儲備1,037噸，創下史上第二高單年增持紀錄。來自官方機構的持續需求持續為金價提供強勁支撐。
目前，黃金價格已從高點回落，在4,450美元附近交易，市場正在消化降息時機調整的影響。隨著黃金波動率指數（GVZ）升至18，市場對下一步走勢的不確定性明顯加劇。這為衍生性商品交易者提供了未來幾週的建倉機會。
考慮到如果降息預期進一步減弱，金價可能出現更深的回調，我們應該考慮買入行權價接近關鍵支撐位4400美元的保護性看跌期權。這可以有效地對沖聯準會任何鷹派政策的意外變動或美元走強的風險。
在等待更明朗的市場情勢時，該策略有助於控制下行風險。對於那些仍預期金價將向主要銀行預測的5,000美元區間邁進的投資者來說，牛市看漲期權價差策略是一個不錯的選擇。我們可以考慮買入行權價為4,600美元的買權，同時賣出行使價為4,750美元的買權來融資。
這種方法雖然限制了潛在收益，但可以顯著降低當前波動市場中的前期期權費成本。
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