市場洞察 
VT 
日本經濟大臣木內稔強調，2026年財政預算案亟需盡快獲得國會通過。他表示，政府致力於推行負責任的財政政策，避免魯莽支出。外匯匯率、長期利率等諸多因素，不只是財政政策，都會影響市場趨勢。
儘管日本尚未擺脫通貨緊縮，但薪資成長的可持續性對於避免再次陷入通貨緊縮至關重要。截至發稿時，美元兌日圓匯率上漲0.45%，達158.90。日圓匯率受日本央行政策以及與美國公債殖利率差等因素的影響。
日本央行幹預外匯市場可能會影響日圓，其目的通常是出於經濟考量而降低日圓匯率。日本央行目前正逐步從超寬鬆政策轉向更保守的政策，這已開始對日圓構成支撐。歷史上，日本與美國公債殖利率差一直對日圓產生影響，而近期的政策正在縮小這一差距。
日圓也被視為避險投資，在市場承壓時期會吸引更多投資。日本政府傳遞的訊息顯示其採取謹慎態度，強調財政紀律，同時仍在努力應對通貨緊縮風險。截至2026年1月13日，我們看到官員尚未準備好宣布戰勝物價下跌，這表明日本央行進一步升息的速度可能會非常緩慢。這進一步強化了日圓疲軟的核心驅動因素。
這種政策立場使得美日之間的利率差距依然顯著。目前，美國10年期公債殖利率維持在3.8%附近，而日本10年期公債殖利率則難以維持在1.2%以上，維持著一個明顯有利於美元的利差。除非日本央行做出實質的政策轉變，否則這種殖利率差距將繼續對日圓構成壓力。
對於交易員而言，這種環境表明，短期內押注日圓走強是一種冒險之舉。美元/日圓匯率逼近158.90，如果該貨幣對維持高位或向160關口靠攏，那麼從中獲利的衍生性商品交易策略就顯得頗具吸引力。這可能包括買入近期美元/日圓看漲期權或建立看漲期權價差以降低成本。
然而，我們必須記住2024年底的情況，當時該貨幣對上次突破160關口，引發了日本財務省的直接市場幹預。如今，官員主導的突然劇烈逆轉的風險顯著增加。因此，直接拋售日圓是一個危險的選擇。
鑑於日圓持續走弱和政府突然介入的風險並存，波動率交易是最穩當的選擇。日圓選擇權的隱含波動率已攀升至12.5%的六個月高位，顯示市場正在消化大幅波動的預期。未來幾週，應考慮買入跨式選擇權或勒式選擇權等策略，這些策略可以從價格的大幅波動中獲利。
財政部長對可持續工資成長的關注預示著下一個重要的催化劑。我們將密切關注2月中旬公佈的「春鬥」春季薪資談判初步結果，以尋找任何強勁跡象。如果薪資成長再次低於通膨率，類似於2025年的情況，那麼日本央行完全有理由維持其謹慎立場。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
