市場洞察 
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週二亞洲早盤，金價飆升至每盎司4600美元左右。此前，受持續的不確定性和地緣政治風險影響，金價從近期4,630美元的高點回落。聯準會主席鮑威爾正接受刑事調查，導致全球市場波動，避險投資增加。鮑威爾透露，與聯準會總部25億美元翻修工程相關的傳票引發了這場危機。
美伊緊張局勢
美伊緊張局勢促使投資者轉向黃金等更安全的資產。川普總統警告稱，將對與伊朗有貿易往來的國家加徵25%的關稅，加劇了地緣政治緊張局勢。交易員目前關注即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）通膨數據。預計12月CPI年增2.7%。通膨上升可能推高美元，並對金價產生負面影響。
黃金因其對沖和避險屬性而備受青睞。各國央行是主要的黃金買家，2022年黃金儲備增加了1,136噸，創歷史新高。黃金與美元和風險資產呈現反向關係，這意味著在貨幣貶值和地緣政治動盪時期，黃金價格往往走強。其價格受美元走勢和全球經濟環境的影響。
目前市場環境
隨著金價觸及4,600美元，當前市場環境被聯準會調查和伊朗新關稅帶來的極端不確定性所主導。我們認為這將大幅推高隱含波動率，使得透過選擇權進行做多波動率策略更具吸引力。這並非簡單的方向性操作，而是押注市場將持續波動。
市場目光聚焦於今日稍後公佈的美國CPI數據，預計為2.7%。鑑於2025年大部分時間通膨率都頑固地維持在3%以上，如果CPI數據等於或低於這個預期，聯準會或許就能在巨大的政治壓力下找到降息的理由。然而，任何高於預期的數據都將使聯準會陷入兩難的境地，並可能在隨之而來的混亂中進一步推高金價。
對與伊朗進行貿易的國家加徵25%的關稅，標誌著局勢的顯著升級，很可能擾亂全球供應鏈，並引發避險情緒。這項政策已導致衡量市場恐慌情緒的關鍵指標VIX指數在近期交易日飆升至25以上，這是自2023年銀行業危機以來我們從未見過的水平。在這種環境下，黃金作為終極避險資產的地位尤其突出。
我們必須記住，這波上漲行情建立在堅實的實體需求基礎上。繼2022年創紀錄的黃金購買後，各國央行在2024年及2025年持續增持黃金儲備，數據顯示去年新增黃金儲備950噸。這種持續的買盤為金價提供了強勁的支撐，這意味著任何回檔都將被視為買入良機。
有鑑於此，我們認為交易者應考慮使用買權來取得黃金上漲的曝險，同時控制風險。鮑威爾的政策是前所未有的，市場尚未充分消化央行全面危機的尾部風險。目前的情況是一場典型的避險風暴，衍生性商品部位也應據此進行建構。
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