市場洞察 
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聯準會主席鮑威爾宣布將就聯準會改革事宜向大陪審團發出傳票後，市場出現震盪。這一事態發展與政府持續施壓要求降息的背景密切相關。美元走弱，美國股指期貨和公債也隨之下跌，殖利率曲線略為陡峭化。
瑞士法郎和黃金等避險貨幣大幅上漲，其中黃金漲幅高達1.7%，反映出市場對通膨的擔憂。市場走勢被關於鮑威爾繼任者的猜測所掩蓋，這可能加劇對未來決策的關注。多市場交易平台（Polymarket）的趨勢顯示，押注聯準會主席哈塞特（Hassett）作為潛在候選人的資金略有增加。
美元的下跌符合其歷史走勢，尤其是在2018年初下跌了5%。這種環境為市場格局的變化奠定了基礎，而這些變化可能與鮑威爾繼任者的宣布以及美國通膨數據的潛在公告同時發生。
隨著聯準會獨立性突然受到挑戰，我們看到一個明確的訊號，即所有資產類別的波動性都將加劇。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）今早飆漲超過8%，自去年10月市場動盪以來首次突破22關口。
我們認為，買入選擇權，例如標普500指數的看跌期權或VIX指數本身的看漲期權，是應對未來幾週不確定性的審慎策略。美元指數（DXY）大幅跌破關鍵支撐位102.00，顯示更廣泛的「拋售美國」主題正在回歸。
這一走勢與2018年初的模式非常相似，當時類似的政治壓力導致DXY在1月至2月期間下跌了近5%。隨著美元政治風險溢價的上升，我們正在考慮買入追蹤美元的ETF的看跌期權，或做多瑞士法郎等避險貨幣。
黃金價格突破每盎司4,600美元不僅僅是避險情緒；這是一種直接對沖通膨的工具。市場目前已將聯準會可能因政治因素而放任經濟「過熱」的風險計入價格，這點已反映在5年期通膨保值債券（TIPS）的損益平衡通膨率隔夜小幅上升至2.8%。
買入黃金礦業公司（GDX）或主要黃金ETF（GLD）的看漲期權似乎是交易這種日益增長的預期的一種直接方式。我們也密切關注債券市場，由於交易員在通膨擔憂下要求更高的長期債券持有回報，債券殖利率曲線正在趨於陡峭。
這表明，押注長期公債殖利率上升速度快於短期國債的衍生性商品策略可能有利可圖。在這種環境下，經典的交易策略是買入TLT等長期債券ETF的看跌選擇權，預期隨著這些長期殖利率的持續攀升，其價值將會下降。
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