市場洞察 
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早盤交易反映出市場對伊朗局勢升級可能影響供應的擔憂，石油市場因此上漲。伊朗日產量約320萬桶，任何動盪都可能衝擊市場。烏克蘭持續襲擊俄羅斯能源基礎設施，包括里海的盧克石油公司平台，地緣政治緊張局勢進一步影響原油價格。儘管白宮尋求談判彈性，但美國可能對俄羅斯能源實施制裁也加劇了市場的不確定性。
埃克森美孚策略與委內瑞拉
埃克森美孚執行長以當前局勢為由，否決了在委內瑞拉進行大規模投資的可能性。其他產油國正在考慮未來增加委內瑞拉的石油產量，但過去的徵地問題構成了挑戰。美國本周可能解除對委內瑞拉的部分制裁，以幫助其石油銷售。
市場部位變化顯示，投機者在洲際交易所布蘭特原油期貨的淨多頭部位減少了3,219手，至1,2,965手，顯示市場存在不確定性。總多頭和總空頭部位均增加，反映出對委內瑞拉局勢發展的擔憂。
隨著布蘭特原油價格逼近每桶88美元，我們看到市場價格中已包含顯著的地緣政治風險溢價。伊朗不斷升級的動盪局勢令人擔憂，因為其每日320萬桶的石油產量一旦中斷，就可能嚴重加劇全球供應緊張。這種情況，加上持續的緊張局勢，顯示短期內上行風險將主導交易決策。
我們在2025年全年看到的烏克蘭對俄羅斯能源基礎設施的持續襲擊仍然是一個關鍵因素。儘管俄羅斯海上石油出口展現出驚人的韌性，近期平均日出口量約為340萬桶，但美國可能對俄羅斯石油進口國實施新的製裁，這構成了一個巨大的不確定因素。因此，我們必須密切注意華盛頓的任何立法動向，因為這可能比實際的軍事行動更具破壞性。
委內瑞拉市場訊號及其全球影響
另一方面，委內瑞拉方面釋放出的相互矛盾的訊號可能會限製油價的大幅上漲。儘管一些生產商仍然對在委內瑞拉投資持懷疑態度，但美國本周放鬆制裁的可能性可能會比預期更快地將更多原油推向市場。
分析師估計，制裁解除後六個月內，最初每天30萬桶的原油供應可能會上線，這構成了一個重要的看跌因素。這種不確定性反映在去年底基金經理人的部位配置上，當時他們減少了淨多頭部位。
這種謹慎似乎是合理的，因為來自伊朗和俄羅斯的供應風險與委內瑞拉潛在的新增供應以及更廣泛的經濟擔憂正在權衡之中。鑑於相互矛盾的消息，我們應該預期隱含波動率將保持在高位，因此選擇策略對於管理價格可能出現的劇烈波動具有吸引力。
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