市場洞察 
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歐洲交易時段，日圓兌美元匯率小幅走強，維持在早盤觸及的一年低點附近。地緣政治緊張局勢的擔憂支撐了日元，但日本可能提前舉行大選、中美關係持續緊張以及日本央行加息前景不明朗等因素限制了日圓的上漲空間。在美國，川普總統正在考慮對伊朗採取軍事行動，伊朗局勢與俄烏衝突加劇了全球緊張局勢。同時，對聯準會獨立性的擔憂也導致美元走弱，12月非農就業報告顯示新增就業人數5萬個，低於預期。失業率降至4.4%，市場預期聯準會將在即將召開的政策會議上降息。
日本央行的立場
日本央行並未排除進一步收緊貨幣政策的可能性，總裁上田文雄暗示，如果經濟狀況符合預期，將繼續升息。美元/日圓圖表上的200週期簡單移動平均線顯示需求上升，但超買的相對強弱指數（RSI）可能會限制短期漲幅。市場觀察家正等待美國通膨數據，以評估美元/日圓貨幣對的未來走勢。
在避險情緒高漲時期，美元、日圓和瑞士法郎等避險貨幣往往會走強。美元作為世界儲備貨幣受益；日圓受到持有日本國債的國內投資者的支撐；瑞士法郎則受益於提供資本保護的嚴格銀行法。這些趨勢反映了不確定時期整體的市場情緒。回顧2025年的情況，我們看到日圓因地緣政治風險而獲得一些暫時的支撐，而美元則因對聯準會獨立性的擔憂和疲軟的非農就業數據而走弱。
然而，美元走強的基本趨勢已明顯恢復，美元/日圓目前在162.50附近交易。先前剛開始的貨幣政策分歧已成為主導市場的因素。日本央行兌現了總裁上田文雄去年的鷹派暗示，將2025年下半年的政策利率上調至0.10%。這項措施已被市場基本消化，並未阻止日圓下跌，尤其是在近期數據顯示日本2025年第四季GDP幾乎持平的情況下。我們認為，這表明日本央行未來任何升息舉措都將非常緩慢，從而限制了日圓的吸引力。
聯準會新的政策敘事
另一方面，儘管聯準會如預期在2025年實施了一些降息措施，但本月市場情勢發生了轉變。最新的美國CPI數據顯示，通膨率頑固地維持在3%以上，這導致市場減少了對聯準會進一步激進寬鬆政策的預期。這種政策分歧的加劇繼續有利於持有美元而非日圓。
未來幾週，這種環境使得透過衍生性商品做多美元/日圓頗具吸引力，例如買入看漲期權以押注其進一步上漲。目前超過5%的較大利差提供了可觀的正收益，為做多該貨幣對的交易者帶來豐厚回報。我們認為，交易者應考慮賣出價外日圓買權/美元看跌選擇權以收取權利金，因為市場普遍認為日圓大幅升值的可能性不大。
2025年的技術面顯示RSI指標處於超買狀態，可能導致短期盤整，但該貨幣對最終還是向上突破。我們目前關注的是長期移動平均線，任何向50日均線回落的走勢都可能被視為買入機會。利用多頭買權價差等衍生性商品結構，可以提供風險可控的策略，為美元/日圓持續但或許更為穩健的上漲行情做好準備。
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