美元/日圓匯率在接近一年高點附近保持堅挺，市場正在重新評估聯準會近期降息的預期。近期美國統計數據顯示出喜憂參半的訊號：就業成長受阻，但失業率有所下降。
12月份，美國新增就業人數5萬個，低於預期的6萬個；失業率從4.6%降至4.4%。平均時薪環比成長0.3%，年增率加速至3.8%。消費者信心改善，1月密西根大學消費者信心指數達54。消費者預期指數攀升至55，一年期和四年期通膨預期均維持在4.2%的強勁水平，並從3.2%升至3.4%。這些數據表明，聯準會可能仍將保持謹慎，並可能在短期內維持利率不變。
市場參與者目前預測今年降息次數將減少，並預期聯準會將在1月底的會議上維持當前利率不變。3月降息的機率已從38.6%降至29.6%。市場關注的焦點轉向聯準會官員即將發表的講話，這些演講可能會進一步揭示貨幣政策的走向。由於市場目前推遲了對聯準會降息的預期，美元/日圓的上漲空間似乎更大。
我們看到該貨幣對在158.00附近保持穩定，這是自2025年初以來的最低水平，因為美日利率差正在擴大。在這種環境下，短期內做空美元風險較高。交易者可以考慮買入美元/日圓看漲期權，以從進一步上漲中獲利。
由於一個月期隱含波動率相對較低，約8.5%，選擇權價格並不算太高，是表達看漲觀點的一種成本效益高的方式。如果趨勢持續，2月或3月到期的、行使價在159.00或160.00附近的選擇權可以提供良好的槓桿效應。
美國10年期公債殖利率近期攀升，重回4.15%以上，直接支撐了美元走強。美元與日本公債殖利率差距的擴大（日本公債殖利率仍接近零）是推動美元/日圓匯率走強的基本動力。只要這種利差持續存在，就會對做多美元/日圓構成強勁的順風。
另一方面，日本央行並未釋放任何可能突然轉向鷹派的訊號，這進一步鞏固了日圓的疲軟態勢。自2025年12月會議以來，日本央行官員一直堅持其極度寬鬆的貨幣政策立場。聯準會的謹慎與日本央行的鴿派立場之間的這種政策分歧，是未來幾週交易的核心主題。
我們應該注意到，由於投機性部位大量做空日元，該交易正變得異常擁擠。最新的交易員持股報告證實，大型基金已經開始押注日圓走弱。雖然這驗證了當前的趨勢，但也增加了如果聯準會發出意外的鴿派訊號，市場可能出現劇烈反轉的風險。
市場將密切關注1月27日至28日即將召開的聯準會會議，以尋找更多線索。任何強化「貨幣政策長期走高」立場的言論都可能推動美元/日圓匯率逼近下一個心理關口。在此之前，賣出行權價低於156.50的賣權或許是一種可行的策略，既能收取選擇權費，又能表達對下行空間有限的預期。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
