美國12月非農業就業人數增加5萬人，低於預期的6萬人，此前11月的數據向下修正為5.6萬人。失業率從4.6%降至4.4%，而勞動參與率從62.5%降至62.4%。平均時薪年薪通膨率從3.6%上升至3.8%。
10月份的非農業就業人數被大幅下調，導致10月和11月的總就業人數比最初公佈的數字少了7.6萬人。美元指數小幅回落，但仍上漲了0.15%。外匯市場方面，美元表現不一，兌加幣匯率走強。
市場先前預期12月就業人數將增加6萬人，失業率將降至4.5%。經濟學家預測年薪通膨率將小幅上升，並預測貨幣政策預期將會改變。根據ADP的數據，12月私部門就業人數增加了4.1萬人，ISM採購經理人指數（PMI）升至52。
勞動市場和薪資數據可能影響聯準會的利率決策，影響市場對3月降息預期的可能性約為45%。2025年12月的就業報告弱於預期，不僅整體數據不如預期，前兩個月的數據也大幅下修。這證實了我們先前的觀點，即勞動市場成長放緩的速度比許多人預想的要快。
這種放緩進一步強化了聯準會考慮提前降息的理由。受此數據影響，市場對3月降息的預期大幅上升。例如，芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，3月降息的機率已超過60%，而就在昨天，這一機率約為45%。
交易員應透過關注利率期貨選擇權來為未來的低利率做好準備。然而，薪資成長加速至年化3.8%，使情況變得複雜。加上月公佈的最新核心CPI數據顯示通膨率維持在3.5%的黏性水平，這給聯準會帶來了兩難。
就業市場放緩與持續通膨之間的矛盾表明，我們應該為市場波動加劇做好準備，因此VIX看漲期權在短期內可能成為有效的對沖工具。受此消息影響，美元已經走弱，隨著降息預期增強，這一趨勢可能會持續。
在經歷了2025年大部分時間的強勁表現之後，這份就業報告可能成為美元走勢逆轉的催化劑。我們認為，在聯準會3月會議前後買入美元指數的賣權或歐元兌美元等貨幣對的看漲選擇權存在機會。
對股市而言，這是一把雙面刃，因為降息的預期與經濟疲軟的現實相互制約。我們在2023年也看到了類似的情況，當時市場對經濟降溫的跡象反應劇烈。
謹慎的買權策略，例如購買標普 500 指數的買權價差，既可以參與聯準會鴿派政策帶來的任何上漲行情，又能界定潛在經濟放緩帶來的風險。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
