市場洞察 
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加拿大11月進口額成長，從640.8億加幣增加至661.9億加幣。進口額的成長表明，隨著經濟復甦的推進，對海外商品的需求日益增長。加拿大統計局的數據反映了國際貿易的持續變化，企業正在調整以適應後疫情時代的現實和供應鏈問題。
各行業均出現成長，顯示消費和工業需求正在復甦。這引發了人們對這些變化將如何影響加拿大貿易平衡和經濟長期健康的思考。
在全球通膨和經濟不確定性的背景下，這一趨勢引發了人們對加拿大貿易關係管理方式的質疑。它也影響加拿大應對進口水準上升的內部經濟戰略。
進口額的顯著增長表明，更多加元被用於購買外國商品，這將對加元構成下行壓力。因此，我們建議短期內考慮做空加幣兌美元。選擇權交易者可以考慮買進加幣看跌選擇權，以對沖或押注加幣進一步下跌的風險。
這些數據導致加拿大2025年11月的貿易收支出現11億加幣的逆差，與年初的小幅順差形成對比。持續的貿易逆差通常預示著加幣貨幣將隨時間推移而走弱，這進一步印證了我們對加幣前景的悲觀預期。我們認為這是一種正在形成的趨勢，而不僅僅是一個月的事件，這可能會影響期限更長的衍生性商品。
然而，這些進口數據所顯示的強勁消費和工業需求可能會使加拿大央行的下一步行動變得複雜。在2025年下半年暫停升息之後，央行可能會將此視為經濟過熱不宜考慮降息的訊號。因此，押注利率長期維持在5%的衍生性商品，例如CORRA期貨，就成為值得關注的投資選擇。
我們應該記住，通膨率依然居高不下，在2025年第四季徘徊在3.1%附近，遠高於央行的目標。鑑於這一新的經濟強勁跡象，市場可能低估了央行在本月稍後即將召開的會議上維持高利率的決心。如果央行採取鷹派立場，可能會導致加幣大幅調高。
貿易逆差與央行可能採取鷹派立場之間的衝突造成了不確定性，預示著市場波動性將加劇。我們認為最審慎的做法是運用選擇權策略，從價格的大幅波動中獲利。在加拿大央行下次宣布政策之前，我們正在關注美元/加幣匯率的跨式選擇權策略。
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