週四，印度盧比兌美元匯率走低，一度接近90.30。儘管印度儲備銀行（RBI）週三積極拋售美元以應對市場波動，但盧比兌美元匯率仍持續走低。此次幹預是由於印度進口商利用美元兌盧比匯率回檔的機會進行拋售。
美元兌印度盧比匯率回檔的原因是美印貿易緊張局勢加劇，由於印度從俄羅斯購買石油，美國已將新德里進口商品的關稅提高至50%。持續的貿易緊張局勢降低了投資者對印度股市的興趣，導致外國機構投資者（FII）在2025年的大部分時間裡都將成為淨賣方，僅今年1月就拋售了價值465.039億盧比的股票。
儘管美國ISM服務業PMI數據表現強勁，但美國ADP就業人數變化和JOLTS職缺數據均不如預期，引發了市場對聯準會可能降息的猜測。美元/印度盧比匯率走高至90.35附近，並測試了位於90.2025的20日指數移動平均線（EMA）等技術位。
美國勞動市場（透過非農就業數據等指標監測）呈現波動勢頭，市場預期12月的就業報告將略微下降至6萬人，同時失業率預計將降至4.5%。該數據至關重要，因為它會影響聯準會的貨幣政策，進而影響匯率走勢。我們眼下最關注的焦點是本週五即將公佈的美國非農就業報告。
12月出乎意料的強勁服務業採購經理人指數（PMI）數據與疲軟的ADP和JOLTS就業數據形成鮮明對比，造成了巨大的不確定性。此類相互矛盾的數據往往預示著市場將出現劇烈波動，因此我們應該做好美元可能大幅波動的準備。
鑑於即將公佈的就業報告，我們正在研究能夠從波動性飆升中獲益的選擇權策略，而不是進行簡單的方向性押注。我們正在考慮做多美元/印度盧比的跨式選擇權或勒式選擇權，以把握潛在的突破機會，無論突破方向如何。
一週選擇權的隱含波動率已攀升至9.5%，反映出市場預期公告發布後價格將大幅波動。除了本週的數據之外，更宏觀的趨勢仍然指向中期盧比走弱。外國機構投資者持續拋售，預計到2025年將從印度股市撤出超過9,500億盧比，顯示他們對印度市場根深蒂固的信心不足，而印度儲備銀行的干預措施無法單獨解決這個問題。
因此，我們認為盧比的任何走強都只是暫時的回調，也是建立美元/印度盧比多頭部位的機會。我們建議進口商利用當前價位來對沖未來幾個月的美元應付帳款，因為美元/印度盧比的上漲趨勢似乎最為明顯。若盧比持續突破90.35關口，則可能進一步上漲至歷史高點91.55，尤其是在華盛頓方面貿易言辭升級的情況下。
近期銀行數據顯示，進口商的短期應付帳款避險率已攀升至70%，顯示市場普遍擔憂盧比進一步貶值。
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