市場洞察 
VT 
週四亞洲早盤交易中，金價下跌至約每盎司4,450美元，交易員在近期上漲後選擇獲利了結。市場關注點將轉向周五公佈的美國12月就業報告。市場預期新增就業6萬個，失業率降至4.5%。如果報告顯示就業數據弱於預期，聯準會潛在的寬鬆政策可能會支撐金價。這是因為較低的利率會降低持有無收益黃金的機會成本。在委內瑞拉總統尼古拉斯馬杜羅被美國意外逮捕後，投資人目前暫時擱置了地緣政治的擔憂。
黃金作為避險資產
黃金之所以依然有價值，是因為它作為避險資產的地位，尤其是在動盪時期。各國央行是黃金的主要買家，2022年增持了1,136噸黃金儲備。黃金、美元、美國國債等風險資產之間呈現負相關關係。黃金以美元計價，因此其價格受美元強弱的影響。地緣政治不穩定和經濟衰退的擔憂會因其避險屬性而推高金價。
通常情況下，利率下降會推高金價，但強勢美元往往會抑制金價，而疲軟的美元則會推高金價。我們看到金價回落至4,450美元附近，這似乎是近期受地緣政治新聞影響而飆升後的獲利回吐。市場暫時擱置了對委內瑞拉總統被捕的擔憂，但目前的焦點是美國的關鍵經濟數據。眼下最受關注的是明天即將公佈的2025年12月美國就業報告。
衍生性商品交易員應做好準備，迎接報告發布後價格的大幅波動，因為市場預期新增就業人數將非常疲軟，僅為6萬人。如果實際數據低於預期，市場對聯準會降息的預期可能會加速升溫，從而推高金價，並使看漲期權更具吸引力。然而，如果就業報告出乎意料地強勁，則會提振美元，並可能引發黃金價格暴跌，從而有利於看跌期權策略。
經濟指標與聯準會政策
較低的就業預期凸顯了經濟成長較2024年大部分時間的大幅放緩，當時每月新增就業人數持續超過18萬個。預計失業率也將達到4.5%，這個水準將證實勞動市場正在降溫。這一趨勢使聯準會更有理由考慮在未來幾個月放鬆貨幣政策。
近期通膨數據也強化了聯準會降息的理由，通膨率在2025年年中達到接近4.8%的高峰後呈下降趨勢。2025年11月的最新CPI數據顯示，通膨率已降至較為可控的3.5%，這意味著聯準會有降息空間來支持放緩的經濟。較低的利率會降低持有黃金等無收益資產的機會成本。
支撐這一宏觀經濟前景的是全球央行持續強勁的需求，這持續為金價提供支撐。繼2022年和2023年創紀錄的黃金購買速度之後，世界黃金協會的數據證實，各國央行在2025年第三季又增持了350噸黃金。這種持續的多元化配置構成了一個強大的長期支撐因素。
從交易員的持倉情況也可以看出，當前的下跌趨勢。美國商品期貨交易委員會（CFTC）2025年12月底的最新數據顯示，避險基金已建立了兩年多來最大的淨多部位。這表明，一旦市場出現企穩跡象，就會出現獲利回吐。我們認為，目前的價格走勢是下一個重大催化劑到來之前的健康盤整。
立即開始交易－點擊這裡建立您的VT Markets真實帳號。
