由於美國決定在全球市場出售委內瑞拉石油，引發了市場對供應過剩的擔憂，西德克薩斯中質原油（WTI）價格持續下跌，交易價格約為每桶55.90美元。此前，美國發動軍事行動抓獲了尼古拉斯·馬杜羅，目前美國正在監管委內瑞拉的石油出口和收入。委內瑞拉擁有全球最大的已探明原油儲量，估計為3,030億桶。
美國計劃銷售這些石油，將所得收入直接存入美國銀行，並無限期地管理石油銷售，這可能會使委內瑞拉的石油日產量增加數十萬桶。川普總統宣布，委內瑞拉將向美國出售3000萬至5000萬桶石油。美國當局還扣押了一艘據稱與委內瑞拉石油出口有關的俄羅斯籍油輪，進一步加劇了地緣政治緊張局勢。
美國能源資訊署（EIA）的數據顯示，美國原油庫存減少了383.1萬桶，超過了先前預期的110萬桶的增幅。儘管如此，對委內瑞拉石油進一步流入市場的擔憂仍令WTI原油價格承壓。供需動態、地緣政治事件以及歐佩克決策持續影響WTI原油價格。
美元匯率也對油價產生影響，因為石油主要以美元計價。回顧2025年初美國對委內瑞拉的干預，我們看到石油供應格局發生了根本性衝擊。美國監管委內瑞拉石油流動的消息一公佈，市場擔憂供應過剩，WTI原油價格便暴跌至每桶55美元附近。這一事件為新的市場動態奠定了基礎，而這一動態如今已持續了一整年。
過去一年，委內瑞拉的石油產量穩定攀升，根據國際能源總署（IEA）的最新數據，每天向全球市場增加約50萬桶原油。作為回應，歐佩克+於2025年中期啟動了一系列減產措施，以防止油價暴跌並重新設定價格底線。委內瑞拉新增供應與歐佩克+管制供應之間的拉鋸戰一直是市場的主旋律。
2026年1月初，WTI原油價格在72美元附近波動，雖然遠高於2025年的低點，但已顯露出疲軟跡象。上週EIA的報告令人意外，原油庫存增加了250萬桶，而此前市場預期庫存將略有下降。這表明，年初以來一直令人擔憂的全球需求疲軟可能正在數據中反映出來。
鑑於庫存意外增加，交易員應考慮配置部位以應對短期下行風險。購買行使價接近70美元的賣權可以有效抵禦需求擔憂引發的下跌。目前，市場忽略了供應側風險，並將全部注意力集中在全球經濟放緩的可能性上。
委內瑞拉原油持續穩定的供應也抑制了地緣政治事件通常引發的市場波動。在這種環境下，出售行權價較高的買權（例如78至80美元左右）可能是一種可行的收取選擇權費的策略。我们認為，只要美國在委內瑞拉的石油開採活動保持穩定，且經濟逆風持續，油價上漲空間就有限。
我們必須密切關注3月即將召開的歐佩克+會議，屆時他們將討論是否進一步減產以抵消委內瑞拉石油供應的影響。美國官員就委內瑞拉石油基礎設施長期計畫發表的任何聲明都可能引發油價大幅波動。目前來看，在出現新的催化劑之前，油價最有可能橫盤整理或下跌。
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