美國11月的JOLTS職缺數量降至714萬，低於10月修正後的744.9萬。這一數字低於先前預期的760萬。美國勞工統計局表示，新進員工人數基本維持不變，離職總人數維持在510萬人。辭職人數穩定在320萬，裁員解僱人數為170萬。報告對市場影響甚微，美元指數穩定在98.60。
勞動力市場狀況對於衡量經濟健康狀況和貨幣估值至關重要。高就業率可以提振消費支出和經濟成長，對貨幣價值有正面影響。勞動市場緊張通常會導致薪資上漲，進而可能影響通貨膨脹和貨幣政策。薪資成長是政策制定者關注的重點，因為它可能導致消費品價格上漲。
與能源價格不同，薪資成長對通貨膨脹的影響是持續性的，並指導中央銀行的貨幣政策決策。中央銀行會根據自身目標權衡勞動市場狀況。美國聯邦儲備委員會的目標是實現充分就業和物價穩定，而歐洲央行則專注於控制通膨。勞動力市場狀況在評估經濟健康狀況方面發揮重要作用。
我們目前看到的是勞動市場降溫的熟悉模式，這與以往職缺低於預期的情況類似。最新的2025年11月JOLTS報告顯示，職缺降至850萬個，延續了自去年年初高峰以來的明顯下降趨勢。勞動力需求的持續下降是市場發出的關鍵訊號。
2025年12月的就業報告進一步強化了這一觀點，該報告顯示，經濟僅新增15萬個就業崗位，而預期為18萬個。此外，失業率小幅上升至4.0%，更重要的是，年比薪資成長放緩至3.9%。這些數據顯示勞動力市場正在失去動力，這將直接影響聯準會的政策預期。
鑑於這些數據，交易員應為聯準會更為鴿派的政策做好準備，因為市場目前預期聯準會在2026年第二季降息的可能性更高。這意味著可以關注利率衍生性商品，例如聯邦基金利率期貨，以押注降息週期可能比目前預期更早或幅度更大。
我們認為，隨著殖利率可能下降，國債ETF的買權也將更具吸引力。聯準會首次降息行動的具體時間存在不確定性，這將在未來幾週加劇市場波動。選擇權交易員應考慮利用價格波動加劇獲利的策略，例如做多主要股指的跨式選擇權。
VIX指數先前預計在2025年底前將維持在14附近，目前已出現回升跡象，買入VIX看漲選擇權可能是一種謹慎的對沖策略。這一前景也直接利空美元，因為較低的利率預期會降低美元的吸引力。
我們正在密切關注美元指數（DXY），該指數已跌破2025年第四季大部分時間維持的102水準。衍生性商品交易者應考慮買進追蹤美元的ETF的看跌選擇權，或在美元期貨上建立對那些央行預計將維持利率不變的貨幣的空頭部位。
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