市場洞察 
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在地緣政治和經濟不確定性的背景下，黃金價格突破每盎司4,455美元，白銀價格超過每盎司77美元。委內瑞拉局勢緊張，尤其是在美國逮捕馬杜羅之後，推高了對這些貴金屬的需求。各國央行的購金行為以及市場對較寬鬆貨幣政策的預期提振了黃金價格。
同時，白銀價格也受益於與電氣化和太陽能相關的工業需求，以及其作為避險資產的地位。在週一的交易中，黃金價格上漲超過2.5%，白銀價格上漲超過5%。這些上漲行情與宏觀經濟因素以及影響供需動態的特定地緣政治事件均有關。
我們看到，受委內瑞拉地緣政治局勢升級和更廣泛的宏觀不確定性的推動，黃金和白銀價格均顯著上漲，這提振了避險資產的需求。這種價格支撐可能會持續到政策更加明朗為止。
價格的劇烈波動推高了隱含波動率，芝加哥期權交易所黃金波動率指數（GVZ）近期觸及22上方，創下9個月新高。交易者或許可以考慮買進買權以把握進一步上漲的機會，但目前選擇權費較高。
如果我們認為金價正在形成底部，這種波動性也為賣出看跌期權創造了機會。我們回顧一下2025年第三季類似的上漲行情，當時對聯準會縮減資產負債表的擔憂推動金價在一周內上漲了4%。然而，隨著聯準會給出更明確的指引，這波漲勢隨即消退。
這種歷史模式表明，當前的上漲行情對任何降低不確定性的新資訊都非常敏感。央行的潛在支持是關鍵因素，世界黃金協會報告稱，2025年12月的淨購買量為五年來同期最高水準。
市場預期聯準會將在今年下半年降息，這也使得期貨曲線維持正價差。交易者可以考慮買入期限較長的期貨合約，以掌握這種持續的需求。
白銀兼具避險資產和工業金屬的雙重角色，使其擁有獨特的地位。目前金銀比價已跌破60，白銀的優異表現特別引人注目。鑑於上周公布的最新製造業採購經理人指數（PMI）數據顯示電子產業表現出乎意料地強勁，白銀的上漲空間可能比黃金更大。
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