市場洞察 
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週二亞洲交易時段，紐元兌美元小漲至0.5800附近，原因是美國12月製造業活動萎縮幅度超出預期。美國製造業採購經理人指數（PMI）降至47.9，低於市場普遍預期的48.3，連續第十個月下滑。地緣政治緊張局勢可能會推高美元等避險貨幣，從而限制紐元/美元的進一步漲幅。此外，市場對聯準會獨立性的擔憂加劇，這也可能對美元構成下行壓力。交易員預計美國就業報告將指引聯準會的利率路徑。
紐西蘭儲備銀行與經濟因素
紐西蘭儲備銀行（RBNZ）維持1%至3%的通膨目標，並據此調整利率。由於紐西蘭經濟高度依賴乳製品價格和中國經濟，因此高企的乳製品價格和中國經濟表現對紐元匯率影響巨大。紐西蘭元通常在風險偏好時期走強，但在經濟不確定時期走弱。
包括成長和就業數據在內的經濟數據發布對紐西蘭元的估值至關重要，影響紐西蘭儲備銀行的貨幣政策和吸引外國投資。在市場動盪時期，投資人可能會轉向更安全的資產，進而對紐西蘭元產生負面影響。
上月公佈的美國製造業數據顯示連續第十個月萎縮，這是美元走弱的直接原因。這延續了我們在2025年大部分時間所看到的趨勢，即ISM採購經理人指數（PMI）難以維持在50點以上。我們應該將此視為紐元/美元貨幣對的短期利好因素，因此，短期看漲期權對於紐元/美元持續上漲至 0.5800 以上是一個有趣的策略。
美國就業報告和聯準會的擔憂
目前，市場目光聚焦於本週五即將發布的2025年12月美國就業報告，該報告將引發市場劇烈波動。疲軟的就業數據將加劇經濟衰退的擔憂，並增加市場對聯準會降息的預期；而如2024年12月那麼強勁的就業報告則可能迅速扭轉美元的跌勢。
在報告發布前買入紐元/美元跨式選擇權組合，或許是利用價格大幅波動獲利的有效策略。聯準會下一任主席的人選仍存在不確定性，這可能是未來幾個月美元承壓的主要因素。傑羅姆·鮑威爾的任期將於5月結束，如果新任主席傾向於大幅降低利率，則美元前景將持續疲軟。
我們認為，透過買入今年第二季或第三季到期的紐元/美元長期買權，可以有效掌握這項潛在變化帶來的利多。然而，委內瑞拉的地緣政治局勢則帶來了一股可能支撐美元的矛盾力量。緊張局勢加劇往往會導致避險情緒升溫，從而提振美元，並可能限制紐元/美元的上漲空間。
疲軟的經濟數據與地緣政治風險之間的這種拉鋸戰表明，隱含波動率將維持在高位，導致選擇權交易成本上升，但也使其更具意義。紐西蘭方面，我們看到一些溫和的正面跡象支撐了紐元的強勢。中國上周公布的最新財新採購經理人指數（PMI）顯示，中國經濟小幅擴張至50.8，對紐西蘭最大的貿易夥伴來說是個好消息。
此外，最近一次全球乳製品交易拍賣價格上漲了1.2%，進一步鞏固了紐元的基本面支撐。
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