市場洞察 
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美國軍事幹預委內瑞拉並逮捕總統尼古拉斯馬杜羅，引發了金融市場的動盪。美元指數在98.30附近波動，全球市場密切關注美國行動對油價的影響，油價小幅下跌至每桶約58美元。受地緣政治緊張局勢加劇的影響，黃金價格飆升至每盎司4,440美元以上。美元兌主要貨幣走勢波動，兌加幣走強0.18%，兌歐元走弱0.03%，兌英鎊走弱0.56%。ISM製造業採購經理人指數（PMI）降至47.9，為2025年以來最低水平，對美元造成了負面影響。
貨幣市場動態
歐元兌美元在1.1720下方苦苦掙扎，而英鎊兌美元則徘徊在接近1.3550的三個半月高點附近。美元/日圓在156.30附近，日圓受到日本央行利率計畫的支撐。澳元兌美元上漲，交易於0.6710附近。市場正等待即將公佈的經濟數據，包括德國的通膨指標和美國的就業報告。
黃金被廣泛視為避險資產和對沖通膨的工具，各國央行都是其主要買家。金價與美元呈負相關，並受地緣政治事件和利率變化的影響。鑑於金價的急劇上漲，我們認為交易者應將任何小幅回檔視為買入買權的機會。
避險情緒顯而易見，而這次地緣政治事件遠未結束；歷史上，類似的軍事幹預，例如2022年入侵烏克蘭，都曾為黃金提供了持續數月的需求。近期油價的波動幅度遠超過以往，顯示市場焦慮情緒達到數十年來的最高點。
儘管一個歐佩克主要成員國委內瑞拉正面臨危機，但WTI原油價格卻出現異常下跌，這為看跌選擇權提供了獨特的機會。市場預期美國將迅速主導解決委內瑞拉石油危機，恢復並提高其石油產量，但這種預期可能過於樂觀。我們預期委內瑞拉的石油產量在2025年的大部分時間都將低於每日80萬桶，因此市場押注其產能將迅速恢復到每日200萬桶以上的水平，正是造成油價下行壓力的原因。
市場策略與展望
美元目前正處於兩難境地，這使得受益於波動性的選擇權策略，例如跨式選擇權，在美元指數（DXY）上頗具吸引力。委內瑞拉危機提供了避險需求，但去年疲軟的ISM製造業數據預示著經濟萎縮，這一趨勢我們在2025年下半年的大部分時間都看到了。
即將公佈的ADP和JOLTS就業數據對於判斷美元走勢最終是受恐慌情緒還是基本面因素影響至關重要。就貨幣對而言，日圓兌美元的強勢表現引人注目，這主要得益於日本央行自2024年政策轉向以來持續增強的鷹派立場。
我們也密切關注歐元/美元，因為本週將公佈德國和歐元區的通膨數據。高於預期的通膨數據可能迫使歐洲央行採取更激進的政策，從而為歐元兌美元在1.1700附近設定一個潛在的支撐位。
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