市場洞察 
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美元最初因地緣政治緊張局勢而上漲，但隨後因美國製造業數據疲軟而下跌。供應管理協會（ISM）12月製造業採購經理人指數（PMI）降至47.9，連續第三個月下滑，影響了美元的吸引力。美國經濟前景預示經濟將逐步放緩，聯準會預計2026年降息兩次。此外，有關聯準會領導層可能變動的討論也增加了貨幣政策方向的不確定性。
日圓走強
受避險情緒和國內債券殖利率上升的影響，日圓走強，達到1999年以來的最高水準。美日收益率差的縮小增強了日圓相對於美元的吸引力。美元/日圓匯率仍受到整體市場情緒、美國經濟數據以及地緣政治不確定性和政策預期等因素的影響。
美元兌主要貨幣的表現各不相同，其中兌日圓匯率下跌0.40%。目前的美元走勢凸顯了美元在市場波動的情況下，對歐元、英鎊等多種貨幣的競爭力。這些變化體現了經濟數據、貨幣政策和貨幣估值之間的持續相互作用。
美國ISM製造業指數近期跌至47.9，對我們而言是重要的訊號。這並非偶然事件；這是我們觀察到的該指數連續第三個月下跌，且跌勢將持續到2025年底，這證實了美國經濟成長動能明顯減弱。這種疲軟態勢直接對美元構成壓力，交易員開始質疑美國經濟成長的強度。
市場對聯準會的預期
這些疲軟的數據加劇了市場對聯準會將不得不盡快降息的預期。觀察聯邦基金期貨市場，我們發現聯準會在2026年3月會議前降息的機率已飆升至65%以上，較一個月前大幅上升。市場顯然正在為聯準會採取更為寬鬆的貨幣政策做準備，這將削弱美元的價值。
另一方面，日圓正因其債券殖利率的上升而走強。10年期日本公債殖利率已攀升至1.25%，這是自2000年以來的最高水準。這使得持有日圓比近幾十年來任何時候都更具獲利潛力，並吸引資金回流日本。
這顯著縮小了美日債券之間的殖利率差，而殖利率差正是過去幾年日圓疲軟的主要原因。由於對經濟衰退的擔憂，美國10年期公債殖利率跌至3.8%，美元/日圓與人民幣之間的利差目前處於2023年初以來的最低水準。這一根本轉變使得做空美元/日圓成為一種極具吸引力的策略。
對於衍生性商品交易者而言，這種市場環境表明現在是考慮買入美元/日圓看跌期權的好時機。如果該貨幣對繼續下跌，這些選擇權將獲利，從而提供了一種在風險可控的情況下押注日圓進一步走強的方法。我们应该密切关注美元/日圆跌破关键心理关卡155.00，这被视为进一步下跌的迹象。
委內瑞拉的地緣政治不確定性也加劇了市場的避險情緒，而這歷來有利於日圓作為避險貨幣的地位。這種情況增加了未來幾週市場波動的可能性。因此，使用選擇權可以成為一種謹慎應對潛在劇烈波動並控制下行風險敞口的有效方法。
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