市場洞察 
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英鎊兌波動性較大的貨幣展現出韌性，但本周初兌避險資產承壓。這是因為市場參與者預期英國央行將在2026年逐步放寬貨幣政策。2025年12月，英國央行以5比4的投票結果將利率調降25個基點至3.75%，暗示利率將繼續逐步下修。
英鎊兌美元在亞洲交易時段徘徊在1.3420附近，連續第二個交易日下跌。日線圖的技術分析顯示，14日相對強弱指數（RSI）為53，已從接近超買區域回落，目前維持中立。儘管動能有所減弱，但RSI仍高於50，顯示略微看漲。
貨幣預期
預計英鎊短期內將在1.3430至1.3490之間波動。長期來看，動量指標基本上穩定，根據大華銀行集團的郭思良和彼得謝的分析，英鎊兌美元匯率可能在1.3400至1.3535之間波動。
其他貨幣走勢也值得關注，例如受美國疲軟的工業數據影響，美元兌日圓匯率下跌；以及受委內瑞拉局勢影響，日圓匯率反映出避險情緒。鑑於英國央行已宣布將逐步降息，我們預期英鎊的內在波動性將降低。
然而，上次利率決議在2025年12月以5比4的票數通過，顯示委員會內部存在分歧，這意味著任何意外數據都可能引發劇烈波動。目前來看，市場預期英國央行將採取緩慢且可預測的政策行動，這應該會限制英鎊兌其他一些央行政策更為激進的貨幣的大幅上漲空間。
技術面顯示，英鎊兌美元市場可能在1.3400至1.3535之間波動。這種市場環境非常適合賣出選擇權溢價，因為預計不會出現明顯的單邊行情。我們可以考慮鐵鷹式選擇權或賣出跨式選擇權等策略，將行使價設定在預期區間之外，以在未來幾週內賺取時間價值損耗。
市場風險與策略
然而，持續的委內瑞拉危機帶來了市場突發波動的重大風險，使得裸賣波動率變得風險極高。我們在黃金市場也看到了這種避險情緒，金價已飆升至每盎司4,400美元以上，這顯然是避險情緒的體現。因此，任何做空波動率的部位都應進行風險控制，利用價差來限制地緣政治局勢迅速惡化時的潛在損失。
英國央行的鴿派立場得到了去年經濟趨勢的支持。讓我們回顧一下，英國CPI通膨率從4%以上穩定下降至2025年，並在第四季度接近2%的目標水平，從而降低了採取緊縮政策的緊迫性。
這項背景強化了英國央行不會出人意料地採取鷹派立場的觀點，進一步鞏固了英鎊在當前區間的穩定走勢。對於預期1.3400-1.3535區間將維持不變的交易者而言，賣出2月份選擇權跨式選擇權可能是一種有效的創收方式。
較保守的策略是建構鐵鷹式選擇權組合，空頭選擇權的行使價分別設在1.3400和1.3550附近。此策略利用時間價值衰減和低波動性獲利，同時嚴格控制最大可能損失。
下一個主要催化劑可能是即將公佈的2025年12月英國通膨和就業數據。如果這些數據與預期有顯著偏差，可能會挑戰英國央行「漸進式」的政策論調，並有可能打破當前的交易區間。
因此，我們應該保持靈活，並做好準備，一旦這些關鍵數據出乎市場意料，就調整倉位。
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