市場洞察 
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由於地緣政治風險加劇，避險需求推動美元走強。瑞士實質零售銷售額年增2.3%，低於市場預期的2.9%，美元因此維持強勁。儘管俄羅斯和烏克蘭之間的地區緊張局勢加劇，但瑞士法郎在匯市仍未獲得支撐。
地緣政治擔憂加劇
美國逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯馬杜羅進一步加劇了地緣政治擔憂。這一事態發展提振了美元，加上如果委內瑞拉在石油和毒品走私問題上不合作，美國可能採取的行動，美元走強。聯準會官員，例如明尼阿波利斯聯邦儲備銀行主席尼爾·卡什卡利的言論，暗示將逐步放鬆貨幣政策，這也有助於美元走強。
市場正等待美國ISM製造業採購經理人指數（PMI）數據，以確認經濟韌性。美元兌主要貨幣表現不一，兌加幣表現最強勁。熱力圖顯示了這些百分比變化，展現了全球貨幣強弱的動態。市場仍將關注即將公佈的數據和持續的地緣政治發展，以進一步了解貨幣走勢。
鑑於避險資金流動相互衝突，美元的強勢似乎較為脆弱。疲軟的美國ISM製造業數據是一個警示訊號，因此我們應該關注，如果即將公佈的數據令人失望，美元能否守住漲幅。我們正在尋找跡象，顯示地緣政治因素的影響開始減弱，而經濟現實正在逐漸消退。
我們回顧一下，上月公佈的2025年12月通膨數據顯示，核心CPI仍維持在3.4%的高位，這印證了聯準會逐步放寬政策的立場。這為美元兌那些央行立場更為鴿派的貨幣提供了根本性的支撐。因此，本週的非農就業報告對於確認勞動市場是否如聯準會官員所暗示的那樣正在降温至關重要。
對於美元/瑞郎貨幣對而言，這造成了兩種避險貨幣之間的緊張拉鋸戰。隱含波動率已飆升至三個月高位，使得直接進行方向性押注成本高。我們認為，買入跨式選擇權（即同時買入行使價相同的買權和賣權）是一種可行的交易策略，無需選擇交易方向即可掌握預期突破的機會。
黃金和能源市場趨勢
黃金價格飆升至每盎司4,400美元以上，反映出市場對地緣政治局勢的擔憂情緒日益加劇。在目前價位，我們建議不要使用槓桿期貨合約追漲。較穩健的做法是使用選擇權，例如買入買權價差來控制風險，或使用領式選擇權來保護現有實體黃金持有量，避免價格急劇反轉。
能源市場方面，儘管委內瑞拉局勢動盪，WTI原油價格仍維持在每桶60美元以下，但市場反應平淡，顯示市場對全球需求深感擔憂。上週EIA的報告顯示，原油庫存意外增加210萬桶，進一步印證了需求疲軟的趨勢。這意味著賣出虛值原油期貨買權可能是個不錯的獲利策略。
2025年大部分時間市場動盪不安的局面似乎還會持續，尤其是在最高法院尚未就總統關稅權力作出裁決的情況下。芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）在2025年第四季平均約為22，預計未來仍將維持在高點。我們認為購買 VIX 買權是一種相對廉價的投資組合對沖手段，可以防範當前任何地緣政治熱點地區局勢的突然升級。
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