市場洞察 
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美元在2026年開始表現強勁，美元指數（DXY）觸及四日高點98.796。川普政府近期的行動主要集中在推翻委內瑞拉總統尼古拉斯馬杜羅。然而，市場最初的反應較為溫和。市場關注的焦點在於此舉對油價的影響及其潛在的市場後果。隔夜，布蘭特原油價格小幅下跌至每桶60美元左右。近年來，委內瑞拉在全球石油供應中的份額有所下降，目前僅位居全球第18大產油國，日產量約100萬桶。
委內瑞拉石油儲量
委內瑞拉的石油日產量在1970年代約為350萬桶。人們希望，如果委內瑞拉成功實現政權更迭，就能利用其豐富的石油儲量來提升全球供應。這些儲量是全球最大的，但由於其密度高，開採成本也十分昂貴。委內瑞拉政治變革的結果仍不明朗。代理總統德爾西·羅德里格斯已向美國發出邀請，希望在發展方面開展合作。川普總統警告稱，如果委內瑞拉不與美國利益保持一致，尤其是在石油取得方面，將會面臨後果。
美元指數今年開局強勁，正向98.80關口邁進。回顧歷史，我們看到類似的水平在2025年的幾個時期都構成了阻力，這預示著美元可能出現回調。因此，交易者應考慮買入短期美元看跌選擇權，以對沖因地緣政治緊張局勢升級而導致的美元劇烈反轉風險。
能源產業的市場反應
能源市場反應平淡，布蘭特原油價格跌至每桶60美元附近，這是關鍵所在。這一價格明顯偏低，尤其考慮到2025年下半年油價曾出現劇烈波動並飆升至每桶85美元以上。這表明市場目前預期委內瑞拉的政治過渡將平穩進行，而忽略了短期內可能出現的供應中斷。
鑑於強制政權更迭固有的不穩定性，這種自滿情緒為選擇權市場提供了機會。我們認為，買入布蘭特原油或WTI原油期貨的價外看漲期權是謹慎之舉，可以防範局勢惡化時價格突然飆升的風險。由於近期油價下跌導致能源板塊的隱含波動率下降，此類投資組合保險的成本相對較低。
除了能源領域，主要風險在於局勢意外升級並蔓延至全球股市。市場恐慌指數VIX目前接近14的低位，遠低於其約19.5的歷史平均水平，顯示市場普遍存在自滿情緒。我們應該考慮購買VIX買權或標普500指數賣權，作為對沖我們更廣泛投資組合成本的有效手段。
委內瑞拉石油產量長期可能恢復到每日300萬桶以上，這給遠期油價帶來了壓力。然而，這種情況可能還需要數年時間才能出現，並且取決於政權能否成功穩定地更迭，而這遠非板上釘釘。在OPEC+為支撐油價而將產量限制在2025年全年的情況下，未來潛在的供應增加顯得尤為重要。
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