市場洞察 
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日本央行計劃在經濟和物價符合預期的情況下繼續升息。日本央行行長上田一夫認為，調整貨幣政策支持將有助於實現持續成長，預計日本經濟將維持溫和的薪資和物價上漲週期。受此消息影響，美元兌日圓匯率上漲0.18%，報157.15。日本央行是日本的中央銀行，負責制定貨幣政策，目標是維持物價穩定，通膨目標約2%。
貨幣政策史
日本央行於2013年採取了超寬鬆貨幣政策以刺激經濟和通膨。這包括量化寬鬆和質化寬鬆，以及自2016年起實施的負利率和債券殖利率控制。2024年3月，日本央行開始調整這些政策，提高利率。由於這項大規模刺激措施，日圓對主要貨幣貶值。2022年和2023年，這一趨勢進一步惡化，與其他透過升息來抑制通膨的央行形成鮮明對比。
2024年，日本央行的政策調整開始扭轉這一趨勢。日圓走弱和全球能源價格上漲推高了日本的通膨目標。預期薪資成長也扮演了推波助瀾的作用，促使日本央行放棄了超寬鬆的貨幣政策立場。日本央行暗示，如果經濟數據表現良好，未來還會進一步升息。鑑於最新的通膨和薪資數據，我們應該認真對待這些表態。這顯示貨幣政策正在發生重大轉變，從而創造新的機會。
金融市場影響
我們看到日本核心通膨率一直維持在2%的目標之上，最新數據顯示，2025年12月的通膨率年增2.3%。這一趨勢得益於去年春季談判中達成的強勁薪資成長協議，該協議規定平均薪資成長率超過3.8%，創三十年來新高。這些條件符合日本央行進一步收緊貨幣政策的標準。
目前美元/日圓匯率高於157.00，日圓處於歷史低點，極易出現反轉。日本央行的鷹派立場無疑會推動日圓走強，這意味著美元/日圓匯率可能下跌。我們應該考慮採取選擇策略，從未來幾週日圓走強中獲利，從而為日圓走強做好準備。
回顧2022-2025年，由於日本與其他主要經濟體（如美國）之間存在巨大的利率差距，日圓經歷了極度疲軟的時期。儘管聯準會在2025年啟動了溫和的寬鬆週期，但利率差距仍然很大。即使日本央行小幅升息，也可能顯著縮小這一差距，並加速日圓上漲。
這項政策轉變也對日本股市產生直接影響。日圓走強會削弱日本主要出口企業的利潤，而利率上升則會提高所有企業的借貸成本。因此，我們應該預料到日經225指數將面臨不利因素，並考慮使用指數期貨或賣權來對沖或從潛在的下跌中獲利。
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