市場洞察 
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受美委內瑞拉緊張局勢的影響，金價在亞洲早盤交易中飆升至每盎司4,370美元左右。美國未經國會批准逮捕委內瑞拉總統尼古拉斯馬杜羅，引發的地緣政治不確定性進一步推高了金價。黃金通常在動盪時期被視為避險資產，而這種不穩定局勢也助長了金價上漲。美國對委內瑞拉的攻擊加劇了地區地緣政治的擔憂。
對黃金的經濟影響
美國決定利用其對委內瑞拉石油的影響力進一步加劇了緊張局勢。此外，市場預期聯準會將降息，支撐了金價，因為與生息資產相比，低利率會降低持有黃金的機會成本。同時，市場參與者正密切關注本周公布的美國ISM製造業採購經理人指數（PMI）和非農業就業數據。
各國央行，尤其是中國、印度和土耳其等國的央行，一直是黃金的主要買家，2022年累計購入1,136噸黃金，創下年度購入量新高。黃金與美元和債券呈反向關係，這意味著當這些資產下跌時，黃金價格往往會上漲。地緣政治不穩定和市場動態等外部因素通常會影響金價，從而強化了黃金在金融不確定時期作為避險工具的地位。
金價突破4,350美元大關是對美塞之間重大地緣政治衝突升級的直接反應。我們預計未來幾週隱含波動率將保持在高位，因此選擇權策略尤其重要。這並非漸進趨勢，而是對市場的衝擊，因此採取防禦姿態至關重要。我們在2022年東歐最初動盪時期也看到了類似的避險情緒，當時黃金價格在短短幾週內上漲超過10%。這一歷史先例表明，隨著市場消化美國控制委內瑞拉石油的全部影響，當前的這一輪上漲行情可能已經形成持續勢頭。因此，交易者應謹慎對待這波強勁的初期行情，避免盲目跟風。
市場反應
聯準會的鴿派立場加劇了地緣政治風險，市場仍預期降息。低利率降低了持有美國國債和美元的吸引力，這直接利好黃金。地緣政治擔憂與寬鬆的貨幣政策相結合，為貴金屬價格提供了強勁的上漲動力。
本週五即將公佈的非農就業報告至關重要，市場普遍預期新增就業人數僅5.7萬個。值得注意的是，2025年11月的最終報告顯示新增就業人數遠高於此，達到15萬個，因此，如果實際數據大幅低於預期，將證實經濟疲軟，並可能進一步推高金價。然而，如果數據強勁，可能引發金價出現短暫但劇烈的回檔。
支撐這一系列上漲的根本在於官方機構對黃金的持續需求。據報道，全球央行在2025年第四季增持了337噸黃金儲備，延續了我們多年來觀察到的去美元化趨勢。這種穩定的買盤為價格提供了堅實的支撐，限制了任何拋售的幅度。
鑑於當前的不確定性和上漲勢頭，買入看漲期權或建立牛市看漲期權價差策略可能有效。這既能參與價格的進一步上漲，也能明確界定最大潛在損失。地緣政治局勢惡化或美國就業報告疲軟都將有利於這種策略的實施。
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