市場洞察 
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新年伊始，市場走勢平靜，經濟數據較為清淡，沒有重要數據發布。美元指數穩定在98.00上方，美國股指期貨上漲0.3%至0.7%。黃金在近期下跌後反彈，交易價格接近每盎司4,380美元，當日漲幅超過1%。白銀也出現反彈，攀升至每盎司74美元上方，日漲幅超過3%，但本週累計下跌近7%。
歐元兌美元穩定在1.1750附近，市場預期歐洲將公佈Sentix投資者信心指數。英鎊兌美元收復了本週大部分跌幅，在年底觸及1.3400低點後，交易價格高於1.3450。在亞洲市場，美元兌日圓連續兩個交易日走高，週五早盤接近157.00。
本週各貨幣對的走勢漲跌互現。當前市場的平靜具有欺騙性，因為假期成交量減少往往掩蓋了潛在的壓力。我們認為這是一個為市場波動回歸做好準備的機會，尤其是在周一即將公佈關鍵的美國製造業數據之際。
從歷史經驗來看，新年第一個完整的交易週往往會出現劇烈的市場波動，因為機構會重新調整部位。黃金價格在2025年底大幅下跌，隨後又迅速反彈至4,400美元附近，這種劇烈的波動顯示市場存在著巨大的不確定性。
各國央行在2024年和2025年繼續維持創紀錄的黃金購買規模，增持超過2000噸，在持續的通膨擔憂下為金價設定了較高的底部。高波動性使得選擇權策略，例如買入跨式選擇權，成為押注價格可能向上或向下突破的有力工具。
美元指數目前堅守在98.00上方，但即將公佈的12月ISM製造業採購經理人指數（PMI）將是關鍵的考驗。市場普遍預期該指數將在50.0附近徘徊，因此，該指數的公佈對於未來幾週美元的走勢至關重要。
美元指數若強於51.5，可能預示美元走強；而若跌破48.5，則可能引發大幅拋售。白銀日漲幅超過3%，遠超黃金，凸顯了其作為高貝塔係數貴金屬的地位。儘管白銀本週仍處於下跌趨勢，但這種加劇的波動性為風險承受能力較高的交易者提供了機會。
我們可以利用白銀期貨的固定風險選擇權價差策略來掌握這些放大的波動，同時控制下行風險。美元/日圓匯率上漲至157.00附近，直接源自於聯準會鷹派立場與日本央行在2025年逐步退出超寬鬆貨幣政策之間持續存在的政策分歧。
這種巨大的利率差推動了套利交易，但也使得該貨幣對極易出現劇烈反轉。我們應該考慮買入價格低廉的美元/日圓長期看跌期權，以對沖日本央行謹慎立場的任何突然轉變。
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