市場洞察 
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週三歐洲交易時段，英鎊兌日圓匯率在連續兩日下跌後企穩於210.70附近，由於假期交易清淡，交投較為冷淡。
此前，日本批准了一項規模達122.3兆日圓的預算案，旨在平衡支出和債務管理，市場對其擴張性財政政策的影響進行評估，日圓因此走弱。
日本的財政擔憂依然存在，公共債務規模超過經濟總量的兩倍，限制了其採取大膽刺激措施的可能性。
日圓的下跌被市場對日本央行可能升息的預期所抵消，此前日本央行利率已觸及0.75%的30年高位，同時日本財務大臣片山五月也可能釋放出乾預信號。
由於英國央行政策前景謹慎，英鎊獲得支撐，英鎊兌日圓匯率或將進一步走強。英國央行行長安德魯貝利暗示可能逐步降息。
貨幣市場預測英國央行今年上半年至少降息一次，年底前第二次降息的可能性接近50%。日圓匯率受日本經濟表現、日本央行政策、債券殖利率差、市場風險情緒的影響。
日本央行的匯率幹預、貨幣政策調整、市場風險情緒的變化都會影響日圓作為避險資產的強弱。
英鎊/日圓匯率目前穩定在211.00附近，這主要是因為日本新的擴張性預算對日圓構成壓力。
日本的國債佔GDP的比重已攀升至近期官方數據的260%以上，限制了政府在不進一步削弱日圓的情況下刺激經濟的能力。
這種財政壓力表明，短期內日圓最有可能走下行。儘管日本央行在今年7月將政策利率上調至0.75%，但其行動似乎仍受制於當前的財政狀況。
相較之下，英國央行則表示，其未來降息的步伐將非常緩慢和謹慎，過去一年來，其基準利率僅下調至4.5%。這種日益加劇的政策分歧繼續有利於英鎊兌日圓。
有鑑於此，我們應考慮那些能夠從英鎊/日圓在2026年第一季持續穩定上漲的策略。
牛市買權價差策略或許是表達買權觀點、同時控製成本和風險的有效方式。這種方法使我們能夠從匯率上漲中獲利，而不會過度暴露於日本央行潛在幹預可能導致的劇烈反轉風險。
我們必須密切注意日本官員發出的貨幣幹預警告，因為這些警告可能引發該貨幣對劇烈且不可預測的下跌。
任何意外的全球風險事件也可能迅速逆轉這一趨勢，因為歷史上日圓在市場承壓時期往往會走強。
這種持續存在的波動性威脅意味著我們應該謹慎出售未避險看跌期權，並優先考慮下行風險有限的策略。
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