市場洞察 
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紐元兌美元匯率跌至0.5760附近的低點，連續第六個交易日下跌，美元小幅走強是主要原因。該貨幣對延續了上週0.5850上方高點的跌勢，觸及日內低點0.5763。
聯準會公開市場委員會（FOMC）公佈會議紀錄後，美元走強。紀要顯示，委員們對未來的貨幣寬鬆政策有分歧。多數委員傾向於在12月降息25個基點，但有三位委員希望維持利率不變，這是2019年以來最大的反對票數。
儘管中國是紐西蘭的主要貿易夥伴，但中國商業活動數據並未緩解紐元面臨的下行壓力。中國製造業採購經理人指數（PMI）上升0.9點至50.1，非製造業PMI上升0.7點至50.2，顯示經濟溫和擴張。
紐元的價值很大程度取決於紐西蘭的經濟狀況和央行政策。由於貿易關係，中國經濟表現和乳製品價格對紐西蘭元匯率有顯著影響。經濟數據發布會影響紐西蘭元的估值，強勁的成長會推高紐西蘭元，而疲軟的數據則會導致紐西蘭元貶值。
紐西蘭元被視為商品貨幣，在低風險市場時期會走強，但在動盪時期，投資人尋求避險資產，紐西蘭元則會走弱。隨著紐元兌美元匯率跌至0.5760，我們認為美元將成為未來幾週的主要驅動因素。
聯準會12月10日會議紀錄顯示，聯準會內部存在嚴重分歧，加劇了未來降息的不確定性。這種不確定性對美元有利，我們預計這一趨勢將持續。
我們應該密切關注聯準會做出分歧決定的原因，這是自2019年以來分歧最大的一次。最新的美國2025年11月通膨報告顯示，核心CPI維持在3.2%的堅挺水平，遠高於聯準會的目標。這些數據支持了反對近期降息的議員們的觀點，並顯示進一步寬鬆政策的門檻很高。
紐西蘭方面，紐元對主要貿易夥伴的利多消息反應冷淡，表現異常疲軟。近期公佈的12月中國PMI數據顯示經濟重回擴張，本應提供支撐，但卻被市場完全忽略。此外，我們注意到，最近一次全球乳製品交易拍賣的價格下跌了1.2%，這給紐西蘭經濟帶來了另一個壓力。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境表明可以考慮為紐元/美元進一步走弱做好準備。買入行使價低於0.5700的看跌選擇權可能是利用當前下行動能獲利的有效策略。
美元的強勢壓制了本地因素，我們應該順勢而為，直到聯準會的溝通策略出現明確轉變。展望未來，即將發布的12月美國就業報告將是下一個重要的催化劑。
市場將密切關注聯準會會議紀要中提到的「勞動市場惡化」是否會進一步加劇，因為上一份報告顯示，非農就業人數僅小幅增加15.5萬人。然而，除非失業率大幅飆升，否則持續穩定的通膨數據可能會使聯準會保持謹慎，美元也將獲得良好支撐。
同樣重要的是，紐西蘭儲備銀行也面臨國內通膨的挑戰，2025年第三季的通膨率仍高達4.5%。雖然這可能暗示紐西蘭儲備銀行將保持鷹派立場，但市場目前關注的焦點是聯準會的政策路徑。
就目前而言，市場的焦點是美元走強，因此做空紐元/美元是更合理的策略。
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