市場洞察 
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受美元走強推動，美元兌日圓匯率已升至接近156.60。此前，美元指數觸及週內高點，目前接近98.30，原因是聯準會公佈了鴿派的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，暗示其政策立場將回歸中性。儘管聯準會先前已降息75個基點至2025年利率目標區間為3.50%-3.75%，但聯準會決策者仍在考慮進一步放鬆貨幣政策。
根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具預測，2026年也將額外降息50個基點。由於日本央行近期政策立場的不確定性，以及政府為促進經濟成長而採取的財政支持措施，日圓面臨拋售壓力。儘管如此，日本央行官員仍預計未來將進一步降息，並密切關注企業薪資設定行為的變化。
影響日圓走勢的因素包括日本央行的貨幣政策、美日公債殖利率差、市場風險情緒。日本近期政策調適和國際降息正影響日圓的相對強勢。日圓在市場承壓時期通常具有避險屬性，因此成為尋求穩定性的投資者的首選貨幣。
2025年即將結束，美元兌日圓走強，推動美元兌日圓匯率逼近156.60。美元指數也創下下周高點，預示著美元在新的一年將保持強勢。這一趨勢短期內似乎還會持續。聯準會近期會議紀錄證實，他們傾向在2026年進一步降息以保護勞動市場，尤其是在11月美國新增就業人數放緩至15.5萬人，失業率升至4.1%之後。
儘管存在這些鴿派訊號，美元依然走強，因為市場已經普遍預期並消化了聯準會的降息預期。光是2025年，聯準會就已經累計降息75個基點。同時，日本央行正暗示將逐步退出其超寬鬆貨幣政策，但交易員對任何快速行動都持懷疑態度。
日本經濟依然脆弱，最新的東京核心CPI數據顯示，2025年12月的CPI僅1.5%，遠低於央行的目標。這使得日本央行很難大幅提高利率。這種政策差異造成了顯著的利率缺口，而這正是當前市場趨勢的關鍵驅動因素。
10年期美國公債殖利率接近3.8%，而同等期限的日本公債殖利率不到1%。如此巨大的利差使得持有美元並賣出日圓（即套利交易）有利可圖。對於衍生性商品交易員而言，這意味著美元/日圓匯率的上漲趨勢依然強勁。
在未來幾週內買入行權價在158.00或159.00附近的看漲期權，可以讓我們從日元持續走弱中獲利，同時將潛在損失控制在合理範圍內。這是順勢而為的明智之舉，尤其是在該貨幣對可能重新測試2024年接近160的高點的情況下。
鑑於假期交易流動性較弱，我們應密切注意任何潛在的回檔機會，以便建立部位。小幅回落至155.00附近可能為長期期貨或買權價差策略提供良好的入場點。關鍵在於利用衍生性商品來控制風險，因為如果2026年初美國經濟數據弱於預期，聯準會的鴿派立場最終可能導致市場急劇逆轉。
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