生產增加的擔憂
儘管存在這些上行壓力，但由於潛在的供應過剩，市場仍保持謹慎。歐佩克+已宣布從12月起增產13.7萬桶/日，如果需求下降，這可能會加劇供應過剩的擔憂。
市場也密切關注美國石油協會（API）即將發布的美國原油庫存報告，以評估需求狀況。庫存數據可以反映供需變化，並相應地影響油價。 WTI原油是全球石油市場的關鍵基準，其特點是「輕質」和「低硫」。影響其價格的主要因素包括全球經濟狀況、政治不穩定、歐佩克決策、美元匯率。
庫存報告和歐佩克決策對WTI原油的價格動態有顯著影響。回顧過去，WTI原油價格曾跌至每桶58.20美元，當時的市場動態與現在截然不同。如今，油價在每桶84.15美元左右，我們看到，先前提到的地緣政治風險溢價已成為一種常態。
交易者應該做好應對市場波動的準備，因為這些長期存在的緊張局勢現在會導致更劇烈、更難預測的價格波動。
地緣政治因素對油價的影響
烏克蘭戰爭一度讓人燃起迅速解決衝突的希望，但如今已演變成曠日持久的衝突，持續威脅關鍵能源基礎設施。就在上個月，無人機襲擊黑海港口設施導致WTI原油價格單日飆升超過3%，我們便目睹了這個趨勢。
這種模式表明，在任何衝突升級的消息傳出之前，買入看漲期權或牛市看漲期權價差策略都是明智之舉。同樣，儘管當時的焦點在於美伊關係，但現在我們也關注其他中東國家的不穩定局勢，這進一步加劇了供應的不確定性。
歐佩克+如今的情況也大不相同；該組織不再像過去那樣小幅增產13.7萬桶/日，而是要應對更為緊張的市場。他們即將於2026年1月召開的會議至關重要，內部對於是否維持目前減產方案的分歧造成了巨大的價格不確定性。
在需求方面，庫存數據仍然是我們關注的關鍵指標。上週EIA報告顯示原油庫存意外下降310萬桶，遠超預期的150萬桶，為短期油價提供了支撐。然而，美國持續的通膨（最新CPI報告顯示通膨率達3.5%）以及中國喜憂參半的製造業數據，都對油價構成了一定的支撐，預示著2026年全球需求可能放緩。
鑑於這些相互矛盾的訊號——供應風險利好與需求擔憂利空——我們認為市場已做好大幅波動的準備。在這種環境下，直接押注方向性交易較為困難，而較適合利用波動性獲利的策略。
我們正在關注WTI原油期貨的跨式選擇權和勒式選擇權組合，尤其是在82美元支撐位和87美元阻力位等關鍵技術水準附近，以期從2026年第一季預期的價格波動中獲利。
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