歐元/日圓匯率在歐洲早盤交易時段維持在184.00下方，交投於183.80附近。日本央行(BoJ)在2026年可能進一步升息，這或將推高日圓(JPY)兌歐元(EUR)匯率。由於交易員為新年假期做準備，市場交投較為清淡。
日本央行近期將政策利率從0.50%調高至0.75%，創30年來新高。一些日本央行理事認為，由於日圓走軟以及與通膨相關的長期利率上升（而政策利率相對於通膨水準較低），可能需要進一步升息。日本財務大臣指出，日本有權應對日圓過度波動，口頭介入可能有助於支撐日圓。這可能會給歐元/日圓匯率帶來挑戰。
由於有跡象顯示歐洲央行(ECB)即將結束降息階段，歐元的潛在下跌空間可能受到限制。歐洲央行維持利率不變，預計未來一段時間內將維持不變。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，未來的利率走勢存在不確定性，將取決於經濟數據。
日圓是交易最活躍的貨幣之一，其匯率受日本經濟表現和日本央行政策的影響。日圓也受到日美債券殖利率差距和整體風險情緒的影響。日本央行的決策對日圓至關重要，近期政策調整開始支撐日圓。先前的超寬鬆貨幣政策擴大了日美收益率差距，有利於美元。然而，日本央行2024年的政策轉變正縮小這一殖利率差距。
日圓通常被視為避險資產，由於其被認為具有穩定性，在市場承壓時期往往會走強。歐元/日圓匯率徘徊在184.00下方，這表明日本央行發出了進一步收緊政策的明確信號。儘管假期交易清淡，但日圓走強的潛在壓力正在累積。這意味著我們應該為新年伊始該貨幣對可能出現的下行趨勢做好準備。
日本央行近期將利率上調至0.75%，創數十年來新高，此舉意義重大。回顧歷史，這延續了始於2024年的貨幣政策正常化進程，結束了長期的超寬鬆貨幣政策時代。鑑於日本2025年11月的核心通膨率預計為2.8%，日本央行有充分且有數據支撐的理由繼續升息。
對於衍生性商品交易者而言，這一前景有利於那些能夠從歐元/日圓下跌中獲利的策略。我們應考慮買入行權價低於183.50的看跌選擇權，預期匯率將跌破目前支撐位。賣出上限在184.50附近的看漲期權價差也可能是一種有效利用匯率上漲空間有限的預期獲利的方式。
日本當局直接幹預市場的威脅進一步強化了看跌立場。我們曾在2022年親眼目睹他們幹預市場以支撐日圓的決心，而日本財務大臣近期的言論也發出了明確的警告。僅憑這些口頭壓力就足以阻止交易員在短期內大幅推高歐元兌日圓匯率。
另一方面，歐元的潛在下行空間似乎有限。歐洲央行已將基準利率維持在3.50%不變，目前看來降息週期已經結束。由於市場普遍認為2026年初降息的可能性極低，歐元可能維持堅挺，日圓走勢很可能由歐元主導。
對我們而言，關鍵因素在於歐洲和日本之間的利率差正在縮小。多年來，這一利差一直有利於持有歐元，但隨著日本央行收緊貨幣政策而歐洲央行維持利率不變，這種優勢正在減弱。這種根本性轉變可能會在未來幾週內對歐元兌日圓匯率施加持續的下行壓力。
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