市場洞察 
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歐元兌美元匯率穩定在1.1770附近，在聯準會12月會議紀要發布前，市場交投謹慎。美元匯率維持不變，市場正等待聯準會對2026年經濟前景的展望。市場預期聯準會將在2026年再降息兩次，可能會影響歐元兌美元匯率。
芝商所(CME)的FedWatch工具顯示，聯準會1月會議維持利率不變的機率為83.9%，降息25個基點的機率為16.1%。聯準會在12月會議上降息25個基點，這是2025年累計降息75個基點計畫的一部分，旨在應對勞動市場降溫和持續通膨。
歐元可能面臨烏克蘭-俄羅斯局勢帶來的風險。在普丁總統官邸遭到攻擊後，俄羅斯外交部長暗示莫斯科的立場有所轉變。歐元下行空間可能受限於歐洲央行和聯準會不同的政策路徑。
歐洲央行在12月維持利率不變，並未暗示近期內不會調整利率，凸顯了市場持續存在的不確定性。歐元是20個歐盟成員國使用的貨幣，也是全球交易量第二大的貨幣。2022年，歐元佔外匯交易總量的31%，其中歐元兌美元是交易量最大的貨幣對。
我們預計歐元兌美元將維持在1.1770附近，但真正的考驗將在今天稍後聯準會公開市場委員會（FOMC）會議紀要公佈時到來。這些紀要將為我們提供第一個真正的線索，即聯準會12月會議上的鴿派轉向是否會延續到2026年。
目前，市場押注聯準會將進一步降息，這抑制了美元的走勢。近期數據顯示，美元走弱的趨勢將持續到2025年底。2025年11月美國消費者物價指數（CPI）降至3.0%，最新就業報告顯示非農業就業人數僅增加15萬人，失業率小幅上升至4.1%。這為聯準會繼續推進其在2025年初啟動的寬鬆週期提供了充足的空間。
相較之下，歐元區的情況則支撐歐元走強，2025年11月最新公佈的調和消費者物價指數（HICP）通膨數據顯示，歐元將維持在3.5%的穩定水準。這強化了歐洲央行在一段時間內維持利率不變的立場，使其與聯準會的政策走向形成明顯分歧。
正是這種根本性的差異，讓我們預期歐元/美元在未來幾週內將形成支撐。鑑於會議紀要公佈前的不確定性，我們預期短期波動性將出現飆升。
芝加哥選擇權交易所波動率指數（VIX）徘徊在18附近，顯示市場已經處於緊張狀態，因此買入選擇權可能成本較高。利用選擇權價差定義風險，甚至在1.1700水準以下賣出看跌期權，或許可以表達對歐元兌美元謹慎看漲的觀點。
我們也必須密切關注俄羅斯和烏克蘭的地緣政治局勢，因為任何局勢升級都可能迅速改變市場情緒。無論央行政策如何，避險情緒都將利好美元，並削弱歐元。有鑑於此風險，在局勢明朗之前，我們應該避免過於激進地建立歐元多頭部位。
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