市場洞察 
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黃金和白銀價格波動劇烈，上週五觸及高點後於週一回落。黃金報每盎司4,495美元，下跌1%；白銀報每盎司78.15美元，下跌1.5%。外匯市場方面，美元走勢疲軟，兌澳元跌至本月最低點。美元兌日圓面臨下行壓力，跌破156.50，此前日本央行政策會議討論了持續升息的可能性。
歐元兌美元在上週收跌後，本週繼續下跌至1.1750附近。同時，英鎊兌美元在上週上漲近1%後，本週窄幅震盪至1.3500下方。該報告還包含對白銀投資的分析。白銀在高通膨時期可以起到對沖作用，並且由於其避險屬性，其表現往往與黃金相似。
地緣政治不確定性、工業需求（尤其是電子和太陽能產業的需求）以及美元走勢等因素都會影響白銀價格。金銀比有助於衡量金銀的相對估值，高比值可能意味著白銀被低估。反之，低比值則可能表示黃金被相對低估。
鑑於金銀價格已從歷史高點大幅回落，我們認為這是一個雙向交易的機會。此次回檔似乎是由假日市場交易清淡導致的獲利回吐所驅動，但美國勞工統計局近期數據顯示，2025年11月核心個人消費支出（PCE）通膨率將降至2.9%，這可能會抑制最激進的降息預期。
衍生性商品交易者應考慮買進黃金期貨的賣權，以對沖金價進一步回調至4,400美元的風險。美元本月一直疲軟，但周二即將公佈的聯準會會議紀要可能會引發反轉。回顧歷史，我們知道聯準會在2023年之前一直積極升息，但根據芝加哥商品交易所集團（CME Group）的追蹤工具，市場目前預期聯準會在2026年3月的會議上降息的可能性為75%。
如果會議紀要顯示其立場不如預期鴿派，美元空頭可能會大幅收窄。地緣政治因素仍然是交易者必須密切關注的關鍵波動來源。烏克蘭和平談判的進展可能引發強勁的風險偏好情緒，進一步打壓黃金和美元等避險資產，同時提振股市。
我們應該利用選擇權來應對波動性飆升，因為談判破裂可能導致市場迅速湧入避險資產。受風險偏好情緒和大宗商品價格走強的推動，澳元本月一直是表現最強勁的主要貨幣。我們看到澳洲2025年第三季GDP成長超出預期，達到0.8%，鞏固了年初以來的成長趨勢。
雖然做多澳元/美元一直是個獲利的交易策略，但買入買權是一種謹慎的做法，既可以繼續持有上漲空間，又能控制風險。日本央行和聯準會之間正在形成明顯的政策分歧。日本央行意見摘要顯示，越來越多的人支持進一步升息以抑制通膨，而通膨率在2025年的大部分時間都將居高不下，高於其目標水準。
這與聯準會預期轉向降息形成鮮明對比，為新年伊始做空美元/日圓貨幣對創造了根本性的利多因素。
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