週一亞洲交易時段，金價在創下歷史新高後獲利了結，出現回落。受美元走強的影響，金價從接近每盎司4,550美元回落，美元走強對非美國買家造成衝擊。儘管有所下跌，金價在2025年仍上漲了近70%，創下自1979年以來的最大年度漲幅。市場預期聯準會將在2026年降息，這將降低持有這種無收益資產的成本，從而支撐金價；此外，地緣政治緊張局勢也可能進一步提振需求。在新年假期前，市場交易可能保持平靜，11月份的美國成屋銷售報告將於稍後公佈。

美國數據及市場反應

美國數據顯示，上週首次申請失業救濟人數降至21.4萬人，超乎預期。同時，川普總統表示與烏克蘭總統澤倫斯基的會談取得進展，但領土問題仍未達成協議。川普對下一任聯準會主席的人選表示擔憂，引發了人們對聯準會獨立性的持續關注。市場預期1月降息的可能性約為18.3%。黃金價格仍高於關鍵技術水平，顯示其可能進一步上漲。然而，其14日相對強弱指數（RSI）顯示金價處於超買狀態，可能進入盤整階段。

金價在4,550美元附近遇到阻力，支撐位分別位於4,430美元、4,338美元和4,300美元。身為黃金主要持有者的各國央行在2022年增加了1,136噸黃金儲備，創歷史新高。黃金與美元和美國國債的反向關係使其成為貨幣貶值和通貨膨脹時的對沖工具。動盪的地緣政治或經濟狀況往往會提升黃金的吸引力，而利率和美元走強則會影響其價格走勢。影響黃金定價的因素包括地緣政治擔憂、經濟衰退預期以及利率波動。

鑑於目前（2025年12月29日）黃金價格觸及近4,550美元的歷史高點後出現獲利回吐，建議短期內保持謹慎。新年伊始，交易量較為清淡，可能導致價格波動過大。在下週市場參與度恢復正常水平之前，最好避免建立大量新部位。

長期展望與投資策略

長期前景依然強勁樂觀，今年以來黃金價格已上漲近70%。我們看到各國央行延續了這一趨勢，世界黃金協會發布的2025年第三季報告證實，官方黃金儲備增加了250噸。這種潛在需求為市場提供了堅實的支撐，並支持了2026年金價上漲的預期。推動黃金價格上漲的主要因素是聯準會政策的預期轉變。

隨著第三季GDP最終修正值僅1.9%，以及11月最新公佈的CPI數據顯示核心通膨率降至2.8%，明年降息的可能性已經顯現。這些因素降低了持有美元計價資產的吸引力，也降低了持有無收益黃金的機會成本。儘管金價呈現上漲趨勢，但我們必須注意到14日相對強弱指數（RSI）高於70，表示金價已發出超買訊號。這顯示近期的漲勢可能過度，金價可能進入盤整期或出現更深的回檔。

未來幾天，密切關注12月23日低點4,430美元的初始支撐位至關重要。對於那些希望在2026年初把握預期上漲行情的投資人而言，買進2月或3月到期的買權可能是策略性舉措。這不僅能讓他們參與到可能衝擊4,600美元心理關口的上漲行情中，又能限制前期資金風險。

價格回落至關鍵支撐位附近可能是此策略的理想入場點。為了管理現有多頭部位的風險，買入保護性賣權是一種謹慎的做法。鑑於目前市場處於超買狀態且有短期回檔的可能性，行使價接近12月17日低點4300美元的看跌期權可以對沖價格突然下跌的風險。這一點在美烏和平談判進行期間尤其重要，因為談判的意外突破可能會暫時降低避險需求。

另一種方法是利用潛在的波動性，賣出價外看跌選擇權。此策略允許投資者收取選擇權費，其依據是預期降息帶來的強勁基本面支撐將阻止價格大幅下跌。這是在等待下一次大幅上漲期間賺取收入的一種方式。

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