市場洞察 
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重點
- 白銀價格一度飆升至每盎司 80 美元以上，隨後在劇烈波動中大幅下跌。
- 美元指數接近 97.953，今年以來下跌 9.7%。
週一，由於交易員的部位調整與年底流動性不足發生衝突，貴金屬價格出現劇烈波動。
白銀價格一度短暫突破每盎司 80 美元大關，隨後急劇回落；鉑金和鈀金價格在創下歷史新高後也出現下跌。
黃金價格下跌近1%，但今年以來多次突破高點後，仍接近歷史最高水準。
此前，市場因預期聯準會明年將降息而強勁上漲。這些預期削弱了美元，並促使交易員轉向硬資產，將其作為收益替代和對沖不確定性的工具。
我們研究部門的專家指出，貴金屬受益於降息利好和對沖全球及財政風險的雙重作用。
他們警告說，年底近乎垂直的上漲，尤其是白銀價格的上漲，增加了波動風險，短期走勢可能受技術因素和部位波動的影響，而不是基本面因素的影響。
美元疲軟繼續支撐金屬價格
美元徘徊在近三個月來的最低水平附近，為以美元計價的大宗商品提供了潛在支撐。美元指數下跌0.08%至97.953，仍有望錄得9.7%的年度跌幅，這將是自2017年以來的最大跌幅。
儘管聯準會在最新的指導意見中預計明年只會再降息一次，但市場仍預期聯準會明年至少會降息兩次。
官方預測與市場定價之間的這種差距對美元構成了壓力，從而推高了對貴金屬的需求。
聯準會週二公佈的會議紀要將受到密切關注，以從中尋找有關風險平衡和未來寬鬆政策時機的內部辯論線索。
新的一年，市場關注點將轉向勞動市場數據，非農就業數據預計將在影響利率預期方面發揮關鍵作用。
儘管出現回調，但結構支撐依然存在
儘管短期波動性加劇，但貴金屬的整體市場環境仍穩健。供應方面的擔憂也進一步推高了價格，尤其是白銀價格。
這種環境表明，回調可能會吸引長期買家，而不是引發持續的反轉，即使短期交易者在大幅上漲後減少了投資。
技術分析
白銀價格在經歷了近乎垂直的強勁上漲後出現回調，此前幾週內價格從 60 美元以下飆升至 77 美元以上。
儘管今天大幅下跌，但上升趨勢仍然完好無損——這得益於所有三個移動平均線（5、10、30 MA）的陡峭上升斜率。
然而， MACD指標已大幅延伸，顯示超買訊號。長條圖仍為綠色，但不斷擴大的缺口表明可能已出現疲軟跡象。在下一輪上漲之前，可能會出現一段回檔或盤整期。
市場前景謹慎，波動性主導市場
白銀的急劇逆轉凸顯了持倉過度集中於流動性不足的情況下，市場進一步波動的風險。黃金可能繼續受益於美元走軟和地緣政治對沖，但即便在屢創新高之後，短期回檔的可能性依然存在。
更廣泛的市場走向將取決於聯準會的溝通以及2026年初的勞動力數據，利率預期將繼續驅動貨幣和大宗商品的價格走勢。
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