華爾街預測，標普500指數到2026年底將達到7580點，預計每股盈餘將成長14%。美國總統川普推動降息、發放關稅刺激支票以及大額退稅等措施支撐了這一預期增長。貝萊德的一項調查顯示，59%的受訪者認為風險資產的回報將在2026年持續維持成長動能。FXStreet等機構的預測值在7,200點至8,100點之間，平均預測值為7,580點，較先前的6,820點上漲11%。
川普政策的影響
2025年，川普的政策導致標普500指數出現波動，年初至今因關稅問題下跌17%。然而，該指數隨後連續七個月反彈，最終實現年初至今15%的回報率。市場對2026年樂觀態度，高盛預測美國GDP成長率將在2%至2.25%之間。聯準會在2025年降息75個基點，並可能在2026年進一步降息50個基點。川普計劃在2026年推出更多刺激措施和減稅方案，並可能採取措施發放關稅刺激支票。
企業將受益於100%的額外折舊政策，這將提振人工智慧領域的資本支出。標普500指數預計將受益於技術因素和獲利成長。Adobe、聯合健康集團、紐蒙特礦業、Marvell和Netflix是明年值得關注的優質股。
為上漲做好準備
鑑於標普500指數預計明年將上漲11%至7580點，我們應該為未來幾週的上漲行情做好準備。歷史上，12月的最後五個交易日和1月的前兩個交易日通常會帶來正收益，這段時期被稱為「聖誕老人行情」。自1950年以來，標普500指數在這段期間平均上漲1.3%，是啟動看漲交易的理想時機。
一個簡單的策略是買進SPX或SPY的買權，到期日為2026年3月或6月。鑑於市場普遍看漲，行使價在7000至7200點附近的選擇權可以讓我們充分參與預期中的上漲行情。此外，賣出價外看跌期權價差也能帶來收益，同時體現了我們認為6550點附近存在強勁支撐的觀點。
聯準會的鴿派立場也為我們的策略提供了重要的利多。繼2025年三度降息之後，聯準會上週的會議紀錄確認了在2026年初進一步降息的意願。過去的經驗表明，當聯準會在市場接近高位時放鬆貨幣政策，股市往往在接下來的一年中表現良好。
政治因素似乎也對2026年初有利。國會山莊最近的傳聞表明，一項授權關稅刺激支票的法案可能在1月底前準備就緒，將進行投票表決，這將提振消費者支出。此外，新稅改法案帶來的更大退稅額，也為在第一季做多股票提供了強而有力的誘因。
儘管我們仍然看好股市，但我們也記得2025年初關稅動盪後市場可能出現的劇烈波動。上週公佈的首次申請失業救濟人數為24.5萬人，有助於緩解人們對經濟快速放緩的擔憂，但風險仍然存在。使用風險可控的交易策略，例如看漲期權價差，是一種謹慎的做法，既可以把握上漲機會，又能防範任何突發的下跌風險。
我們也可以關注那些有望從當前環境中受益的特定產業。例如，對紐蒙特礦業公司（Newmont，股票代碼：NEM）等黃金礦業公司行使看漲期權是明智之舉，因為央行的購買力已將金價推至歷史新高，許多分析師認為金價有望達到每盎司5000美元。同樣，人工智慧的持續發展，加上100%的額外折舊，也使得對瑪維爾科技公司（Marvell Technology，股票代碼：MRVL）等半導體公司行使看漲期權頗具吸引力。
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