市場洞察 
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歐元/英鎊交叉盤跌破0.8750，連續第五個交易日在0.8725附近徘徊。此前，英國央行宣布將基準利率調降0.25個百分點至3.75%，這是自8月以來的首次降息。儘管降息，但由於持續的通膨擔憂，英國央行表示未來降息幅度將非常有限。貨幣市場預測，英國央行今年上半年至少還會降息一次，年底前再次降息的可能性接近50%。市場預期英國央行將在2026年逐步放寬貨幣政策，可能在短期內支撐英鎊兌歐元匯率。
歐洲中央銀行決定
歐洲央行（ECB）在最近一次會議上決定維持關鍵利率不變。這是歐洲央行第四次維持利率不變，總裁克里斯蒂娜·拉加德強調，央行隨時準備保持彈性的政策選擇。市場預測顯示，歐洲央行在2026年2月降息的可能性很小，預計降息幅度將低於10%。歐洲央行利率週期的穩定可能會緩解歐元貶值。鑑於英國央行釋放出放緩降息步伐的信號，我們預計英鎊兌歐元將繼續走強。
歐元/英鎊交叉盤已跌破0.8750關口，這種下行勢頭可能會持續到新年。英國央行謹慎寬鬆的政策與歐洲央行保持穩定的政策之間的分歧是造成這一走勢的主要原因。截至2025年12月底，最新數據顯示，英國國家統計局公佈的2025年11月通膨率（CPI）持續維持在2.9%，遠高於英國央行2%的目標，印證了行長貝利謹慎的立場。
這使得市場預期2026年只會進行一到兩次逐步降息的預期顯得合理，從而支撐了英鎊。另一方面，歐元區2025年12月的消費者物價指數（CPI）初值為2.5%，同樣高於目標。雖然這支持了歐洲央行維持利率不變的決定，但歐元區疲軟的經濟表現（2025年第三季GDP僅0.1%）構成了風險。市場預期歐洲央行在2026年2月前降息的可能性不足10%，這一預期似乎偏低，如果經濟活動停滯不前，市場可能會做出調整。
對衍生性商品交易者的影響
對於衍生性商品交易者而言，當前市場環境有利於那些能夠從歐元/英鎊持續走低或區間震盪中獲利的策略。當歐元兌英鎊交叉盤跌破0.8750時，賣出行使價為0.8800或更高、2026年1月和2月到期的虛值看漲期權，可能是收取期權費的有效途徑。
一個月期隱含波動率較低（我們觀察到已降至5.2%左右），使得這些策略相當吸引人。然而，我們應該注意到，長期波動率正在上升，六個月期隱含波動率正攀升至6.5%左右。這顯示市場對各國央行在2026年下半年的政策路徑存在不確定性。
因此，如果英國經濟數據持續優於歐元區，交易者可以考慮買入價格低廉、期限較長的看跌期權，以對沖歐元/英鎊更大幅度下跌的風險。我們先前曾目睹此類政策分歧形成持續趨勢，例如在2022-2023年的升息週期中，各國央行採取了不同的升息步伐。在此期間，一種貨幣相對於另一種貨幣的強勢地位持續了多個季度。
這一歷史先例表明，歐元/英鎊目前的疲軟並非短期波動，而是可能影響2026年第一季的交易走勢。
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