美國總統川普利用社群媒體表達了他對通膨、利率和聯準會領導層的看法。他強調傾向低利率，並主張貨幣政策與市場表現一致，暗示通膨問題可以自行解決，或必要時可以透過提高利率來應對。川普強調金融市場對利好消息做出正面反應、對利空消息做出負面反應的重要性。他重申了對股市表現作為關鍵經濟指標的關注，並表示希望聯準會主席在市場表現良好時願意降低利率。
聯準會的獨立性
他明確表示，任何與他觀點相左的人都將失去聯準會主席的候選人資格。這些言論預計將加劇人們對聯準會獨立性的擔憂，尤其是在市場密切關注未來領導層和貨幣政策方向相關訊號的情況下。川普的關鍵觀點包括：他堅持認為，只有在利率和市場反應方面與他觀點一致的人才會被考慮擔任聯準會主席。
他表示希望市場動態能對新聞做出反應，並提到通膨既可以自我調節，也可以透過調整利率來控制。我們認為這些言論預示著未來幾週市場波動性將加劇。他希望聯準會主席在市場上漲時降息，這從根本上挑戰了傳統的政策規範。這種政治不確定性有助於解釋為何VIX指數一直徘徊在19附近，遠高於其歷史平均值。
經濟不確定性風險
最新的11月CPI報告顯示，通膨率依然居高不下，維持在3.1%，認為通膨會「自行緩解」的想法有重大風險。這可能導致降息的政治壓力與經濟數據所顯示的降息趨勢之間產生衝突。如果通膨未能如預期般消退，我們應該考慮使用利率衍生性商品，例如國債期貨選擇權，來對沖政策突然逆轉的風險。
標普500指數今年迄今已上漲超過18%，而這種政策預期可能會進一步推動這輪漲勢至年底。這表明，我們可以考慮使用看漲期權來參與潛在的政治驅動型上漲行情。然而，這也增加了價格大幅回檔的風險，因此，保護性看跌選擇權作為對沖任何負面意外的手段就顯得更有價值。回顧20世紀70年代初，我們曾見過類似的策略。當時，聯準會面臨的政治壓力導致了一項政策失誤，使得通膨持續了十年之久。歷史先例表明存在一種長期風險，而市場尚未充分反映在價格中。
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