市場洞察 
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11月份，美國工業生產季增0.2%，高於預期的0.1%。這項數據表明，該時期工業部門的表現強於預期。美國第三季GDP報告顯示，年化經濟成長率為4.3%，高於預期的3.3%。這導致美元小幅回升，並影響到包括英鎊/美元在內的多種貨幣對，英鎊兌美元一度跌破1.3500。
黃金價格反應
受美元走軟的影響，金價一度飆升至每盎司4,497美元，但第三季GDP數據公佈後有所回落。同時，受避險情緒影響，比特幣和其他加密貨幣（包括以太幣和瑞波幣）面臨下行壓力。展望2026年，市場可能會發生重大轉變，更加關注經濟成長、通膨和地緣政治因素。狗狗幣等加密貨幣市場受到低未平倉合約量和融資利率的影響，導致其價格下跌。目前，強勁的經濟數據與市場對聯準會寬鬆政策的預期之間存在明顯矛盾。
11月份的工業生產報告超出預期0.2%，而近期公佈的第三季GDP年增率也上調至強勁的4.3%。這種強勁的成長通常預示著聯準會將採取更鷹派的立場，但市場仍預期聯準會會降息。
市場影響
這種情況給美元帶來了壓力，美元先前一直處於走軟趨勢。在強勁的GDP數據公佈後，美元獲得了一些短期需求，推動歐元/美元和英鎊/美元等貨幣對從高點回落。衍生性商品交易者應警惕美元空頭擠壓，即使長期趨勢看似下行。
貴金屬受惠於降息預期，金價近期逼近每盎司4,500美元。回顧2023年末，我們曾看到類似的局面，當時市場開始積極消化2024年降息預期，推動金價突破了此前約2100美元的歷史高點。如今，市場對聯準會寬鬆政策的持續預期正在推動這輪強勁上漲，使得做多黃金和白銀衍生品成為主導策略。然而，經濟的強勁程度是該交易策略的關鍵風險。
芝加哥商品交易所 (CME) 的 FedWatch 工具目前顯示，市場預期聯準會將在 2026 年降息超過 100 個基點，但如果通膨數據持續低迷，這種預期可能會迅速瓦解。任何聯準會可能推遲寬鬆週期的跡像都可能引發金屬價格的急劇回調，因此，對於持有金屬多頭頭寸的投資者而言，保護性看跌期權是一種謹慎的對沖策略。
由於假期交易清淡，我們預期市場波動性將會加劇。這種市場狀況非常適合利用價格波動獲利的選擇權策略，但持倉規模應謹慎管理。在流動性不足的環境下，任何意外新聞事件都可能導致市場出現劇烈波動。
值得注意的是，避險資產的上漲並未波及加密貨幣。儘管黃金和白銀屢創新高，但比特幣面臨壓力，難以守住87,000美元的關卡。這種分化表明，在整體避險情緒下，交易者目前更傾向於傳統的價值儲存手段而非數位資產。
展望2026年，我們必須考慮市場格局發生重大轉變的可能性。聯準會面臨的政治壓力和持續的通膨可能會改變市場的核心假設。如果基本面發生變化，2025年全年行之有效的交易策略可能會變得擁擠且危險。
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