市場洞察 
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經濟活動和未來成長
未來的經濟活動可能會帶來更多投資機會，並改善勞動力市場狀況。然而，地緣政治緊張局勢和外部經濟因素在未來幾季仍需密切關注。這些數據來自一系列針對2025年的全球經濟展望，顯示西班牙經濟前景光明。
儘管全球經濟存在不確定性，西班牙仍持續復甦並展現韌性。由於第三季2.8%的GDP成長率與我們的預期完全一致，市場已經消化了這個穩定因素。這項確認表明，隨著我們進入通常較為清淡的假期，西班牙IBEX 35指數選擇權的隱含波動率可能會下降。
我們認為這是一個賣出波動率的機會，因為在新年到來之前，西班牙出現重大經濟意外的可能性似乎已經降低。報告強調強勁的消費和旅遊業，為我們指明了衍生性商品交易的特定產業方向。我們正在關注表現優異的面向消費者的公司和旅遊公司的看漲期權。
最新數據顯示，2025 年 11 月的旅遊收入比疫情前的 2019 年同期成長了 10%，證實了該產業的強勁發展勢頭。
貨幣政策與經濟策略
西班牙經濟的穩健表現也得益於其失業率上月降至多年來的最低點11.5%，這推動了報告中提到的國內消費。此外，通膨率近期也已回落至2025年11月的3.1%，略低於歐元區平均水平，經濟情勢呈現平衡態勢。
這進一步強化了我們對西班牙經濟在2026年擁有穩固基礎的看法。鑑於西班牙經濟的相對強勢，我們正在考慮進行配對交易，例如做多IBEX 35指數期貨，同時做空歐洲其他經濟疲軟地區的指數期貨。這項策略使我們能夠利用西班牙經濟的韌性，同時對沖更廣泛的、席捲整個歐洲大陸的風險。
我們記得，在2020年代初的經濟復甦期間，成長路徑的分化曾是關鍵主題，而我們現在可能正在看到類似的模式出現。歐洲央行將西班牙的強勁經濟表現視為正面訊號，這可能降低2026年初實施貨幣寬鬆政策的迫切性。
這或將對歐元構成一定支撐，但貨幣衍生品的任何重大波動仍將取決於德國和法國等大型經濟體即將公佈的數據。目前，西班牙經濟數據的穩定表現讓我們有信心在新年伊始繼續持有西班牙資產的多頭部位。
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