市場洞察 
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美元/瑞郎匯率跌破0.7900，交易者正密切關注瑞士ZEW經濟景氣指數。這是該貨幣對連續第二個交易日下跌，市場預期聯準會將放鬆貨幣政策。市場參與者正密切關注即將公佈的美國第三季GDP數據，預計成長率為3.2%，低於第二季的3.8%。此外，美國ADP就業人數變動數據和第三季核心個人消費支出（PCE）數據也備受關注。
政策辯論
聯準會的史蒂芬米蘭認為，避免寬鬆政策可能引發經濟衰退，而聯準會官員對未來的行動仍有分歧。貝絲·哈馬克強調，目前的貨幣政策適合暫停一段時間，以便評估降息的影響。瑞士法郎（CHF）受市場情緒、經濟狀況和瑞士國家銀行政策等因素的影響。瑞士法郎被視為避險貨幣，反映了瑞士的穩定性和經濟實力，並且對歐元區經濟狀況較為敏感。
瑞士國家銀行的行動直接影響瑞士法郎的價值，因為貨幣政策決策會影響利率，進而影響該貨幣的報酬率。經濟數據的發布對於預測瑞士法郎估值的潛在變化至關重要，瑞士經濟的表現也備受關注。
聯準會寬鬆政策和瑞士法郎走強
瑞士對歐元區的依賴使其經濟健康與歐元區貨幣穩定息息相關，從而維持了瑞士法郎與歐元之間的高度相關性。美元兌瑞士法郎跌破0.7900關口，清楚顯示市場預期聯準會將採取更激進的寬鬆政策。我們認為這是自2025年第三季以來趨勢的延續，尤其是在美國11月份核心個人消費支出（PCE）通膨數據跌至兩年來的最低點2.6%之後。
這為聯準會繼續降息以避免經濟衰退開了綠燈。對衍生性商品交易者而言，這一前景支持了從美元兌瑞士法郎進一步走弱中獲利的策略。買入未來幾週的美元兌瑞士法郎看跌選擇權是把握這一機會的直接方法，尤其是在目前隱含波動率穩定在8.5%左右的情況下。
即將公佈的瑞士ZEW經濟景氣指數將是下一個催化劑，強勁的指數結果可能會加速該貨幣對的下跌。回顧過去，聯準會今年的政策轉向與2022年和2023年激進的升息週期形成鮮明對比。然而，瑞士國家銀行的立場則有所不同，其國內通膨率上月穩定在1.4%，遠低於目標區間。
聯準會鴿派立場與瑞士央行中性立場之間的這種政策分歧，正是我們看空該貨幣對的根本原因。此外，我們還必須考慮瑞士法郎的避險吸引力，隨著對歐元區經濟的擔憂再次浮現，其避險效應日益凸顯。近期數據顯示德國製造業成長放緩，引發避險情緒，提振了瑞士法郎。
瑞士法郎與歐元高度相關，這意味著歐元區疲軟往往導致瑞士法郎相對走強。我們預計，在2025年最後一個交易週和2026年1月初，假日期間較低的交易量可能會加劇市場波動。我們認為，買入行使價接近0.7800和0.7750、1月下旬到期的看跌期權是明智之舉。這能讓市場有時間對即將發布的12月美國就業報告做出反應，市場普遍預期報告將顯示勞動市場進一步降溫。
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