市場洞察 
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日本央行總裁上田一夫在記者會上宣布，將基準利率調高25個基點至0.75%。這項決定符合市場預期，因去年啟動的政策正常化進程，短期利率創下30年來的新高。上田在記者會上表示，如果經濟狀況和物價走勢符合預期，日本央行將考慮進一步升息。儘管美國經濟和通膨的不確定性降低，但市場仍擔憂潛在通膨，日圓疲軟可能會對利率產生影響。
日本經濟復甦
日本經濟正經歷溫和復甦，勞動市場緊張，企業利潤預計將保持在高位。儘管近期有所調整，但實際利率預計仍將處於深度負值，貨幣環境依然寬鬆。日本央行的政策重點是2%的通膨目標，薪資成長仍是分析的重點，暗示未來可能升息。
利率決議公佈後，日圓兌美元匯率最初走強，美元/日圓的走勢反映了市場對此利率調整的預期。總體而言，日本央行的利率調整策略是其實現經濟穩定和控制通膨的更廣泛策略的一部分。日本央行將利率上調至0.75%的決定符合市場預期，因此日圓實際上略有走弱，美元/日圓匯率一度突破156.00。這表明市場已經消化了此次升息預期，並且可能預期央行會採取更激進的立場。
我們現在應該關注前瞻性指引，該指引明確表示，如果經濟條件允許，未來可能會進一步升息。
未來升息
上田文雄的言論表明，未來升息已成定局，這給習慣穩定低利率的日圓帶來了新的不確定性。這意味著未來幾週日圓貨幣對的波動性可能會顯著上升。鑑於日圓持續疲軟的時代可能即將結束，我們應該關注那些能夠從更大價格波動中獲利的選擇策略。
日美政策分歧將是未來市場的核心議題。儘管目前日本正處於緊縮週期，但聯準會近期的表態表明，隨著美國通膨降溫，聯準會可能在2026年降息。中期來看，日美利率差的縮小應該會為日圓走強提供根本支撐。
我們必須密切關注日本央行自身關注的數據。日本2025年11月的核心CPI為2.7%，仍遠高於2%的目標水準；而2026年春季「春鬥」薪資談判的初步預測顯示，日本方面仍要求繼續大幅提高薪資。明年初強勁的薪資協議幾乎肯定會觸發央行的下一次升息。
回顧2023年日本央行調整殖利率曲線控制政策時的市場反應，我們看到最初市場波動劇烈，隨後新的政策趨勢逐漸顯現。鑑於日本實際利率即使在此次升息後仍處於深度負值，市場傾向進一步正常化。因此，我們應該考慮做多日元，押注其長期走強，並將當前美元/日圓匯率高於156.00視為潛在的買入機會。
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