市場洞察 
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美元/加幣貨幣對小幅反彈，此前美元因美國通膨數據弱於預期而下跌，隨後企穩。美國11月消費者物價指數（CPI）較去年同期上漲2.7%，低於預期的3.1%，也較9月的3.0%有所下降；核心CPI也放緩至2.6%。疲軟的通膨數據強化了市場對聯準會可能在2026年前降息的預期，市場預計明年將降息兩次。目前，貨幣政策前景傾向於加元，因為聯準會採取了逐步寬鬆的貨幣政策，而加拿大央行則維持利率在2.25%不變，這反映出通膨穩定且經濟活動穩健。
即將發布的經濟數據
目前市場關注的焦點轉向即將發布的加拿大和美國經濟數據，尤其是加拿大零售銷售數據和美國成屋銷售數據。密西根大學也將發布消費者信心指數和消費者預期指數，以及一年期和五年期通膨預期調查，進一步揭示經濟狀況。
整體而言，加幣在今日的貨幣走勢中兌歐元表現最為強勁。美國2.7%的通膨數據印證了過去兩年我們所觀察到的通貨趨勢，遠低於2022年超過8%的高峰。這應該會促使我們為美元兌加幣的進一步走弱做好準備。我們認為加幣兌美元反彈至1.3770只是暫時的穩定，下一輪下跌即將到來。
關鍵在於政策分歧日益加劇，聯準會正走寬鬆路線，而加拿大央行則維持利率在2.25%不變。聯準會已暗示2026年可能進一步降息，鑑於美國2025年第三季GDP成長率近期下調至僅1.5%，此舉合乎邏輯。這一根本差異將支撐加幣在新的一年走強。
衍生性商品交易策略
對於衍生性商品交易者而言，當前環境表明，隨著聯準會政策路徑變得更加可預測，美元/加元的隱含波動率可能會降低。我們認為交易者應考慮買進2026年第一季到期的加幣買權或美元賣權。這不僅能讓交易者參與美元/加幣預期中的下跌行情，又能明確風險。
加拿大經濟的韌性增強了這一觀點的可信度，尤其是在兩週前公佈的強勁就業報告顯示失業率穩定在健康的5.5%之後。這與過去一個季度美國疲軟的勞動市場數據形成鮮明對比。這種強勁勢頭為加拿大央行維持利率不變提供了空間，進一步支撐了加幣。
對於那些持中度看跌觀點的交易者而言，建構美元/加幣看跌期權價差可能是一種成本效益高的策略。這種方法既能限制前期選擇權費，又能從美元/加幣跌至1.3500-1.3600區間中獲利。此區間是我們觀察到的2024年末市場波動較大時期的關鍵支撐區域。
我們將密切關註明天公佈的加拿大零售銷售數據，以尋找國內經濟走強的進一步跡象。強勁的數據將強化加拿大央行的鷹派立場，並可能加速美元/加幣的下跌。交易員應做好準備，以應對數據公佈前後可能出現的短期波動加劇。
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