市場洞察 
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歐洲央行的立場與政策分歧
歐洲央行仍致力於實現2%的通膨目標。利率決策將取決於經濟和金融數據以及通膨預測。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德表示，鑑於當前的不確定性，目前沒有討論調整利率的議題。
市場關注日本央行，預期其利率將從0.50%調高25個基點至0.75%。歐元兌其他貨幣的走勢各異，其中兌紐西蘭元的走勢最為強勁。匯率圖表顯示了歐元兌美元等主要貨幣之間的百分比變化。
基於當前情勢，我們應關注歐洲央行和日本央行之間明顯的政策分歧。歐洲央行維持利率不變，並持謹慎態度，而日本央行預計將於明日昇息。這一基本面強烈暗示歐元/日圓貨幣對短期內將持續疲軟。
策略與市場波動
日本央行預期升息25個基點，背後有穩健的國內經濟數據支撐，因此此舉具有可信度。回顧過去，2024年和2025年「春鬥」談判期間達成的歷史性工資增長刺激了消費支出，而日本核心通膨率在2025年11月穩定在2.7%，這為收緊貨幣政策提供了充分的理由。
市場已基本消化了此次升息預期，因此關注點將轉向日本央行對2026年的政策指引。相反，歐洲央行決定將存款便利利率維持在2.00%，反映出經濟情勢遠比日本疲軟。這與2023年歐元區通膨率持續下降所推動的政策高峰相比，是一個顯著的變化。
最新數據顯示，歐元區2025年11月整體通膨率降至2.1%，為歐洲央行保持耐心甚至暗示未來降息提供了空間。對於衍生性商品交易者而言，這種環境有利於建立歐元/日圓的空頭部位。
買入看跌期權可能是一種謹慎的策略，因為它允許我們在設定最大風險的同時，對價格下跌進行投機。這在即將到來的假期期間尤其有用，因為屆時流動性趨於緊張，可能導致價格意外飆升。
我們也必須考慮隱含波動率，預計在明日日本央行宣布政策前後，隱含波動率將走高。高波動率會增加選擇權成本，因此交易者可以考慮建立看跌期權價差策略來降低初始支付的權利金。
關鍵在於，一旦日本央行確認其鷹派立場，就應該做好歐元/日圓下跌的準備。本週之後，我們將關注兩國央行的前瞻性指引。如果日本央行行長上田文雄暗示將在2026年初啟動更積極的升息週期，這將進一步給歐元/日圓帶來下行壓力。同時，歐元區任何疲軟的經濟數據將強化歐洲央行的鴿派立場，並對歐元構成壓力。
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