美元兌瑞郎匯率穩定在0.7950附近，市場正等待11月美國CPI數據的公佈。該數據預計將為聯準會未來的政策決策提供參考。目前，美元指數在98.45附近持穩，此前美國非農就業數據公佈後有所回升。預計11月CPI年增3.1%，高於10月的3%。
市場預期
由於持續的通膨仍高於2%的目標水平，市場參與者將密切關注聯準會的應對措施。美國總統川普曾表示，未來的聯準會主席可能傾向降低利率，這一立場可能會削弱美元。同時，由於瑞士國家銀行政策的不確定性，瑞士法郎保持穩定。瑞士國家銀行不太可能採取負利率政策，因為這可能會對儲戶和退休金產生負面影響。
消費者物價指數（CPI）透過比較當前價格與一年前的價格來衡量通膨。聯準會的目標是將年比通膨率維持在2%以內，以實現價格穩定，但供應鏈壓力已將通膨率推高。下一次CPI更新定於2025年12月18日發布，以反映當前的經濟狀況。
美元/瑞郎匯率徘徊在0.7950附近的多年低點附近，在美國通膨報告發布前，市場情緒高度緊張。如果CPI數據高於預期，例如達到3.2%或更高，可能會引發美元短期大幅上漲，因為這將挑戰市場對聯準會即將降息的預期。交易者可以使用短期看漲期權來押注這種潛在的（儘管是暫時的）上漲行情。
未來展望
然而，影響未來幾週的主要事件將是聯準會新任主席的提名。市場普遍傾向一位支持大幅降低利率的領導人，這給美元帶來了強勁的潛在下行壓力。這意味著，通膨數據公佈後美元的任何走強都可能是一個賣出機會，而長期美元/瑞郎看跌期權或許是為新年伊始美元走低做好佈局的有效途徑。
我們必須回顧過去幾年的歷史背景，因為美元目前的疲軟態勢尤其顯著。例如，瑞士國家銀行在2024年3月率先降息，令市場感到意外，但瑞郎兌美元匯率仍維持異常強勢。即便瑞士央行採取了較鴿派的立場，美元/瑞郎匯率仍維持在0.7950，凸顯了市場對美國經濟前景的深切擔憂。
選擇權市場的隱含波動率反映了這種不確定性，美元/瑞郎一個月期的隱含波動率已升至接近9%，而今年稍早市場較為平靜時期，該數值平均接近6%。這種高波動率使得押注價格大幅波動（無論方向如何）的選擇權策略成本更高，但潛在回報也更大。
市場顯然正在為突破當前狹窄區間做好準備。鑑於短期和中期訊號相互矛盾，審慎的策略是為CPI數據可能帶來的大幅上漲做好準備。我們認為，任何向0.8050-0.8100阻力位的反彈都是建立新的空頭部位的機會。這將提供一個更有利的入場點，目標是創造新低，而這主要得益於市場預期聯準會的鴿派立場轉變。
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