市場洞察 
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美元/加幣匯率徘徊在1.3800附近，交易員仍在謹慎等待美國消費者物價指數（CPI）報告。由於通膨依然高企，聯準會理事克里斯多福沃勒表示，政策制定者可以承受延後寬鬆政策的局面。儘管地緣政治緊張局勢加劇，但由於油價下跌，加幣仍面臨下行壓力。
週四亞洲交易時段，美元兌加幣在早盤上漲後回落至1.3790附近。市場謹慎的立場源於對延遲發布的美國CPI報告的預期，該報告將提供更多關於價格壓力的資訊。芝商所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會1月份會議維持利率不變的機率為75.6%，高於一週前的約74%。
石油物價與貨幣走勢
隨著油價下跌，與大宗商品掛鉤的加幣走弱，西德州中質原油價格接近每桶56美元。儘管油價下跌，但地緣政治緊張局勢可能會限制其跌幅。美國已暫停與委內瑞拉有關的受制裁油輪的海上通行，並敦促對俄羅斯能源部門實施更嚴厲的製裁，以促進與烏克蘭的和平談判。
加幣受加拿大央行利率、油價和經濟數據等因素的影響。油價上漲、經濟走強或通膨通常會支撐加元，而疲軟的經濟數據、低利率或油價下跌則可能對其構成威脅。我們目前的關注點是即將公佈的美國消費者物價指數（CPI）數據，該數據很可能決定美元兌加元在1.3800附近的下一步走勢。
近期數據顯示，美國2025年10月的通膨率將維持在3.5%，遠高於聯準會2%的目標。如果11月的通膨數據與此類似或更高，將強化聯準會的耐心立場，並可能推高美元兌加幣匯率。聯準會謹慎的政策展望已反映在市場價格中，聯邦基金期貨顯示，2026年1月利率維持不變的可能性超過75%。聯準會理事沃勒近期的言論也印證了這一點，顯示聯準會並不急於放鬆貨幣政策。
對於衍生性商品交易者而言，這降低了押注聯準會即將轉向的吸引力，轉而青睞與美元持續走強相關的策略。
市場動態中的策略
加幣方面，油價下跌給加幣帶來了巨大壓力。西德克薩斯中質原油價格徘徊在每桶56美元附近，這是自2023年底經濟放緩擔憂以來我們從未見過的持續低點。加拿大主要出口產品的疲軟使得加幣兌美元難以走強。
有鑑於此，我們認為買入2026年1月底或2月到期的美元/加幣買權具有價值。此策略使我們能夠從強勁的CPI報告或油價持續疲軟推動的加幣潛在上漲行情中獲利。如果數據公佈前隱含波動率保持低位，這些選擇權的價格可能相對較低。
為了更有效地控制風險，我們可以採用多頭買權價差策略，也就是買進一份行使價較低的買權（例如1.3850），同時賣出一份行使價較高的買權（例如1.4000）。這種策略可以限制初始成本並明確我們的最大利潤。
如果我們預期未來幾週美元/加元匯率將穩定上漲而非劇烈波動，那麼這種策略是合適的。然而，我們必須密切關注涉及委內瑞拉或俄羅斯受制裁石油的地緣政治衝突，這可能導致原油價格突然飆升，從而推高加元匯率。
為了對沖此類風險或美國通膨數據意外疲軟的影響，持有少量價外美元/加幣看跌選擇權或許是明智之舉。這可以有效防範美元/加幣匯率意外反轉的風險。
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