週四亞洲早盤，美元兌日圓匯率攀升至155.60附近。聯準會理事克里斯多福沃勒發表謹慎言論後，美元兌日圓走強。交易員們正焦急等待將於當日稍晚公佈的11月美國消費者物價指數（CPI）通膨數據。沃勒表示，聯準會不會急於降息，這可能為美元提供短期支撐。市場預測顯示，聯準會明年將降息兩次。目前，聯準會在1月會議上維持利率不變的機率為75.6%，高於上週預測的近70%。
日本利率展望
同時，日本央行預期升息可能為日圓帶來上漲空間。日本央行預計將把利率從0.5%上調至0.75%，創下三十年來的新高。日本央行總裁上田一夫近期表示，央行實現其經濟和物價預期目標的可能性越來越大。日圓作為交易活躍的貨幣，其走勢受日本經濟表現和日本央行政策的影響。
近期貨幣政策的變化和債券收益率差的擴大支撐了日圓。此外，日圓作為避險貨幣的地位也使其在市場不確定時期吸引投資者。鑑於美國消費者物價指數（CPI）報告將於今日公佈，日本央行利率決議將於明天公佈，我們應做好應對市場劇烈波動的準備。這種市場環境非常適合跨式選擇權策略，這類策略可以從價格的大幅波動中獲利。目前美元兌日圓匯率高達155.60，顯示市場在這些重要數據公佈前高度緊張。
聯準會的謹慎立場是支撐美元的關鍵因素。10月份核心CPI維持在3.2%的高位後，今日公佈的又一強勁通膨數據可能會強化聯準會「高通膨將持續更長時間」的論調。這或將推高美元/日圓匯率，使短期看漲期權成為押注美國通膨持續的投資者的理想選擇。
日本央行升息的潛在影響
另一方面，市場普遍預期日本央行將升息至0.75%，這是幾十年來未見的水平。我們記得，日本央行早在2024年就開始逐步擺脫負利率政策，因此此次升息是這一趨勢的延續。升息可能會推高日圓匯率，因此交易員可能會使用看跌期權來對沖或押注升息公告發布後日圓匯率的大幅下跌。
我們也必須考慮日本當局直接幹預的風險，正如我們在2024年日圓兌美元匯率接近160時所見。推動匯率波動的根本因素仍是巨大的利差，目前美國10年期公債殖利率比日本10年期公債殖利率高出350多個基點。這一收益率差距表明，即使日本央行升息，除非聯準會發出2026年更大幅度降息的信號，否則日圓的走強也可能只是暫時的。
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