市場洞察 
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美元兌所有主要貨幣在觸及十週低點後強勁反彈，而由於美國加大對委內瑞拉的壓力，黃金和原油價格小幅上漲。川普總統下令全面封鎖進出委內瑞拉的受制裁油輪，而全球股市和債市則保持穩定。
美元技術性反彈
分析師指出，美元的反彈更像是技術性反彈，基本面仍傾向美元走低。由於美國勞動力需求疲軟且通膨風險尚未顯現，聯準會公開市場委員會（FOMC）預計未來一年將有50個基點的寬鬆空間。
美元預計將觸及6月至12月區間的下限，與美國和G6集團之間的利率差一致。美國勞動力數據顯示薪資成長放緩，顯示市場存在更多閒置勞動力。11月份平均時薪較上月成長0.1%，年增3.5%，為2021年5月以來的最低水準。
隨著更多人進入勞動市場，勞動參與率上升至62.5%，失業率小幅上升至4.6%，超過了FOMC對2025年的預測。今天沒有與政策相關的美國數據公佈，但聯準會理事克里斯多福沃勒的演講將成為焦點。
隨著市場對領跑者凱文·哈塞特的質疑聲漸起，沃勒接任聯準會主席的前景有所改善。川普總統今天將與沃勒會面。美元近期的強勢很可能只是暫時的反彈，而非新趨勢的開始。我們認為，基本面依然指向美元在2026年走弱。
市場也認同此一觀點，芝商所聯準會觀察工具（CME FedWatch Tool）目前顯示，聯準會在2026年3月聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上降息的可能性超過70%。
市場中的風險與機遇
薪資成長放緩和4.6%的失業率清晰地表明勞動市場正在疲軟。近期每週初請失業金人數持續高於25萬人，以及最新的JOLTS報告顯示職缺自2021年以來首次降至800萬以下，都印證了這一觀點。
勞動市場的疲軟為聯準會開始放鬆貨幣政策提供了充分的理由。通膨上行風險並不顯著，這進一步支持了美元走弱的觀點。上週公佈的11月CPI報告顯示，核心通膨率為2.8%，延續了自2022年和2023年高點以來的持續下降趨勢。
這種通貨緊縮趨勢消除了聯準會開始降息的主要障礙。有鑑於此，我們認為未來幾週美元走弱存在機會，尤其是在兌歐元和日圓方面。衍生性商品交易者可以考慮買入歐元兌美元的買權，或利用期貨建立美元空頭部位。
該策略基於美國與世界其他地區利率差將縮小的預期。美國對委內瑞拉油輪實施的新封鎖為能源價格提供了支撐，導致近月原油選擇權波動率顯著飆升。這表明，WTI原油價格短期內將維持在每桶75美元上方，因此做多原油期貨或看漲期權成為頗具吸引力的戰術性交易策略。
黃金也受益於此地緣政治風險，可作為對沖任何意外市場波動的潛在工具。我們也正在密切關注聯準會下一任主席提名的不確定性。沃勒理事被認為比其他候選人更為鷹派，他的潛在任命可能會導致利率期貨出現一些短期波動。
這一政治變數提示交易員在川普總統做出最終決定之前應保持靈活。
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