市場洞察 
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日本11月進口額低於預期，年增1.3%，低於先前預測的2.5%。這項數據是在全球市場波動的大背景下公佈的。儘管澳洲儲備銀行維持利率穩定，澳幣仍出現下跌。同時，受美國疲軟經濟數據的影響，白銀價格已接近每盎司66美元的歷史新高。
日元和WTI原油
在日本央行會議召開前夕，日圓小幅下跌。同時，受川普下令封鎖受制裁的委內瑞拉油輪的影響，WTI原油價格上漲至每桶55.50美元以上。貴金屬市場方面，黃金價格升至七週高點，這主要歸因於美國勞動市場降溫的跡象。
同時，儘管市場情緒低迷，但SPX6900、Pi Network和Filecoin等主要加密貨幣都顯著上漲。烏克蘭和俄羅斯之間的局勢仍在繼續發展，新一輪和平談判正在進行中。在加密貨幣領域，BNB（原幣安幣）交易走低，有跡象顯示可能出現下跌趨勢。
日本11月份的進口數據弱於預期，顯示國內需求放緩。這為即將召開的日本央行會議前的日圓走勢埋下了波動隱患。我們認為，美元/日圓跨式選擇權策略等策略將頗具吸引力，有望捕捉潛在的劇烈波動。
持續通膨與市場前景
我們看到日本核心通膨持續走高，2025年10月的通膨率維持在2.7%，這給日本央行施加了最終收緊貨幣政策的壓力。歷史上，日本央行一直不願採取行動，但通膨率持續高於其2%的目標，增加了其採取鷹派政策的可能性。這種潛在的緊張局勢支撐了買入波動率的策略。
美國勞動市場降溫的跡象提振了市場對聯準會降息的強烈預期。這推動金價接近七週高點，約為每盎司4,300美元，並暗示美元將持續走弱。我們看到交易員傾向於買入黃金買權和美元指數（DXY）看跌期權來把握這一趨勢。
回顧過去，2025年11月的非農業就業報告證實了這一放緩趨勢，數據顯示僅新增9.5萬個就業崗位，遠低於市場普遍預期。這項具體數據鞏固了市場對聯準會下一步行動將是降息的看法，降息時間可能在2026年第一季。這使得未來幾週做多黃金、做空美元成為市場共識。
WTI原油價格在每桶56美元以下徘徊，顯示市場對全球需求有嚴重擔憂。即使地緣政治緊張局勢持續，油價走勢也表明，目前全球經濟放緩的擔憂才是主導因素。因此，買進原油期貨的賣權可能是對沖經濟進一步下滑風險的謹慎之舉。
來自中國的最新數據進一步強化了這種對能源市場的謹慎看法。財新公佈的2025年11月製造業採購經理人指數（PMI）回落至49.8。作為全球最大的石油進口國，中國製造業PMI跌入收縮區間，對油價構成重大阻力。這表明原油價格的任何反彈都可能只是曇花一現，並將面臨拋售壓力。
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