週二歐洲交易時段早盤，受獲利回吐和烏克蘭和平談判進展的影響，金價下跌。黃金作為傳統的避險資產，由於聯準會預測明年在不確定性加劇的情況下可能僅降息一次，因此承壓下行。儘管金價已從七周高點回落，但美國零售銷售、PMI數據和非農就業報告或許能提供加息方向的信息，並影響金價走勢。聯準會近期降息意味著2026年將進一步降息，從而降低持有黃金的機會成本。
黃金技術分析
黃金延續其長期上升的技術形態，並受到100日指數移動平均線的支撐。初步阻力位在4,350美元，而短期支撐位在4,285美元，進一步下跌可能觸及4,257美元或4,210美元。黃金的價值源自於其作為價值儲存和避險資產的作用，在金融動盪時期往往受到追捧。黃金與美元和美國公債呈負相關關係。
各國央行，尤其是新興經濟體的央行，在2022年累積了超過1136噸黃金，價值約700億美元，以在經濟不確定性中分散儲備。黃金價格反映了地緣政治穩定性、利率和貨幣強弱。鑑於黃金價格的回調，我們正在關注短期獲利回吐和烏克蘭和平談判樂觀情緒所帶來的機會。
今天稍早公佈的美國非農就業報告顯示，新增就業人數僅15.5萬個，低於預期，進一步印證了勞動市場降溫的觀點。這一疲軟態勢支持了聯準會將降息週期延續至2026年的觀點。交易員面臨的關鍵衝突在於，聯準會官方預測2026年將降息一次，市場預期至少降息兩次。
上週公佈的2025年11月核心CPI數據顯示，通膨率為2.8%，為兩年多來的最低水平，市場有充分理由預期聯準會將採取更為鴿派的立場。這種分歧表明，任何指向經濟疲軟的數據都可能大幅影響衍生性商品定價，使其更傾向於大幅降息，這對黃金市場無疑是利好消息。
黃金交易的機會與風險
儘管基本面有利，但烏克蘭和平進程的進展構成重大阻力，因為一旦達成和解，黃金的避險吸引力將會減弱。目前定於2026年1月初在日內瓦舉行的峰會可能會限制未來幾週的任何漲勢。因此，交易員應密切注意突破的跡象，因為一旦出現突破，金價可能會迅速下跌。
儘管存在地緣政治風險，但我們看到央行的買盤提供了強勁的潛在支撐，為金價提供了底部。世界黃金協會2025年第三季報告證實，各國央行，尤其是新興市場的央行，仍是主要的買盤，預計這一趨勢將持續。
這種持續的需求表明，金價下跌，尤其是跌至4,257美元附近，可能被視為買入良機。從歷史角度來看，我們回顧一下聯準會在2019年的政策轉向，當時降息引發了黃金的長期上漲，這種模式可能會重演。
目前，選擇權策略可能有效，可以考慮利用買權價差策略，在金價突破4,350美元阻力位時獲利。相反，如果和平談判取得進展，買入看跌期權可以謹慎地對沖跌破4,285美元支撐位的風險。
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