市場洞察 
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黃金作為價值儲存手段的作用
黃金因其歷史意義和光澤，既是價值儲存手段，也是交換媒介。在動盪時期，黃金是一種熱門投資選擇，可以對沖通貨膨脹和貨幣貶值風險。各國央行持有大量黃金以支撐本國貨幣，2022年購入黃金1,136噸，價值約700億美元，創下年度購金紀錄。
黃金價格與美元和美國公債呈負相關，美元貶值時，黃金價格上漲。其價值受地緣政治不穩定、經濟衰退擔憂和利率等因素的影響而波動。作為一種無收益資產，黃金通常受益於較低的利率，其價格也經常對美元的強度做出反應。
我們看到金價再次走強，這符合其在動盪時期作為避險資產的歷史地位。此次小幅上漲是我們在2025年下半年觀察到的更大趨勢的一部分。這顯示市場正在為新年伊始可能出現的經濟變化做好準備。
市場動態與衍生性商品交易
主要驅動因素似乎是市場預期聯準會將在2026年調整政策。在2024年和2025年維持高利率以抑製本世紀初出現的通膨之後，近期經濟數據顯示經濟成長明顯放緩。
芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具顯示，聯準會在2026年第二季降息的可能性超過60%，使得不產生收益的黃金更具吸引力。這給美元帶來了壓力，因為美元與黃金價格有反向關係。美元指數（DXY）已從2025年初的高點回落，近期在101附近交易。
美元走軟使得其他貨幣持有者購買黃金的成本降低，這通常會提振黃金需求。而推動這趨勢的根本原因是各國央行持續積極的黃金購買行動。繼2022年創紀錄的黃金購買之後，世界黃金協會的數據證實，這一趨勢仍在持續，各國央行在2025年前三個季度將再增持850噸黃金儲備。這種穩定的需求為黃金價格提供了堅實的支撐。
對於衍生性商品交易者而言，這種環境顯示應謹慎建立多頭部位。可以考慮買進2026年3月或4月到期的買權，以掌握聯準會政策轉向確認後可能引發的金價上漲行情。該策略在控制最大風險的同時，也提供了可觀的上漲空間。
鑑於政策變化的具體時間存在不確定性，市場波動性可能會加劇。交易者也可以利用選擇權來應對這種波動，例如透過買入跨式選擇權。這將使交易者能夠從價格的大幅波動中獲利，無論價格是上漲還是下跌，這種情況在重大宏觀經濟數據公佈前後都很常見。
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