市場洞察 
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週一亞洲早盤，美元兌日圓跌破156.00，交投於155.75附近。由於市場預期聯準會明年將降息，且聯準會官員預計將發表更多講話，美元兌日圓走弱。聯準會去年12月降息符合預期，但主席鮑威爾的演講語調不如預期堅定，導致美元兌日圓承壓。經濟預測顯示，2026年可能只會再降息一次，影響了市場趨勢。
聯準會主席潛在候選人
在美國，川普總統提到凱文沃什是聯準會主席的熱門人選，但其他候選人仍在競爭之列。同時，市場正在調整預期，以應對日本央行可能在周五升息的局面，此舉或將支撐日圓。日本經濟面臨挑戰，尤其是首相高市早苗的支出計畫可能對公共財政造成影響，進而影響日圓的走勢。
影響日圓走勢的因素包括日本央行的政策、美日公債殖利率差、日圓在市場承壓時期作為避險貨幣的地位。隨著2025年12月下半月的到來，美元兌日圓匯率走弱。上週聯準會的降息為美元定下了鴿派基調。市場對日本央行將於本週五最終升息的強烈預期進一步強化了這一趨勢。
聯準會做出決定後，我們看到美國10年期公債殖利率跌至3.60%附近，與日本10年期公債殖利率的利差縮小，後者已升至接近0.95%。收益率差的縮小使得持有美元相對於持有日圓的吸引力下降。近期數據顯示，聯準會首選的通膨指標－美國核心個人消費支出（PCE）在11月降至2.8%，進一步印證了聯準會寬鬆貨幣政策的合理性。
確定日本央行的影響
相較之下，日本經濟正顯現出支持收緊貨幣政策的跡象。11月的數據顯示，東京核心CPI穩定在2.5%，一年多來一直高於日本央行2%的目標。這種持續的通膨為日本央行提供了必要的理由，使其能夠擺脫過去十年大部分時間奉行的超寬鬆貨幣政策。
鑑於市場對週五日本央行會議的高度預期，美元/日圓選擇權的隱含波動率顯著上升。買入看跌期權押注該貨幣對進一步下跌的成本現在很高。交易員可以考慮賣出價外看漲期權或建立熊市看漲期權價差策略，以從價格下跌或區間震盪中獲利並收取期權費。
然而，我們必須謹慎對待「買傳言，賣事實」的市場反應。如果日本央行宣布的升息幅度小於預期，或暗示未來升息步伐非常緩慢，日圓可能會迅速回吐近期的漲幅。對首相高市一成宏大支出計畫的擔憂也可能使日本央行在收緊貨幣政策方面有所顧慮。
從最新的交易商持倉報告來看，大型投機者已連續第三週減少日圓淨空頭寸。這顯示市場已經開始調整部位，預期日圓走強。目前的主要風險在於，日本央行週五的行動能否符合市場日益高漲的預期。
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